人民币的外升内贬和经济增长关系的实证研究文献综述.docVIP

文献综述 人民币的外升内贬和经济增长关系的实证研究 一、前言部分 写作目的：在中国经济增长不同的阶段，人民币均衡汇率的路径应该有所不同，因为人民币均衡汇率实现过程中对中国经济增长的效应和作用不同的缘故。根据中国经济增长阶段选择人民币汇率政策从而使人民币汇率处于最合意的路径上是汇率政策能否成功的关键。因此深入开展人民币汇率与中国经济增长的理论和实证研究，可以为宏观经济管理部门决定是否变动人民币汇率以及变动多大幅度提供决策参考。 相关概念：1、汇率与经济增长 经济增长是一国宏观经济调控所要实现的目标之一。长期来看,影响经济增长的主要因素有两类,一类是要素投入的增加,如资本积累和劳动供给的增加;另一类是要素生产率的提高,如产业结构优化、规模经济、制度创新、技术进步等等。短期来看,经济增长主要取决于三个因素:投资、消费和净出口。一般来讲,在封闭经济条件下,投资和消费是影响短期经济增长的两大主要因素:在经济发展初级阶段,投资是经济增长的主要拉动力,而在经济步入成熟阶段后,消费是经济增长的主要拉动力。但在一国经济由封闭转为开放时,对外贸易对经济增长的促进作用会逐渐体现出来,净出口的扩大将会直接对本国的经济增长做出贡献。而汇率是影响对外贸易和外国投资从而影响净出口的直接因素,则汇率也会间接地影响一国的经济增长。（1） 2、人民币外升内降的货币现象 我国近年来的实践表明,人民币的内外价值走向出现差异,并且有不断扩大的趋势。随着我国经济持续高速增长,外汇储备屡创新高,人民币对外升值的倾向持续增大;与此同时,人民币在国内按购买力计算的对内价值趋于下跌,其表现一是国内资产的价格(如地价、房价、股价等) 大幅上升;二是消费品物价指数(CPI) 虽上涨不突出,但也已面临通货膨胀的压力,而且,在对外升值预期大于实际升值幅度的情况下,人民币也面临进一步对内贬值的压力。由此可见,人民币对外升值和对内贬值的并存已经成为一种新的货币现象（2） 综述范围及问题 目前，人民币升值压力并没有完全缓解，人民币该不该继续升值持续的贸易顺差和巨大的外汇储备是否可作为人民币汇率升值的标准为何会出现人民币汇率升值压力人民币汇率的变动是促进中国经济增长，还是抑制中国经济增长人民币实际汇率的变动主要是由哪些冲击因素引起的人民币实际汇率是否存在失调和错位人民币实际汇率的变动趋势是否符合国际发展经验人民币汇率制度改革到底怎么走这些问题需要我们进一步研究的问题。 二、主题部分 历史背景：汇率变动的经济效应分析一直是国际经济学和宏观经济学中重要的研究课题之一。为了达到内外均衡的目标，促进经济增长，各国大力推进国际金融经济政策，其中一个核心的方面是合理的汇率制度安排。汇率简单地说是一国货币相对于它国货币的价格。在开放经济中，汇率是居于核心地位的变量，汇率会对经济增长产生重要的影响。另一方面，从国际经验来看，一国经济在长期高速发展的过程中，一般会使得本币实际汇率的升值。随着中国经济的对外开放度和依存度越来越高，以及对世界经济的影响力越来越大的情况下，作为联系国内外经济“桥梁”的人民币汇率越来越成为关注的焦点（3） 最新成果、动态及评述： 实际汇率变动通过影响国内资产和国外资产的相对价格，进而影响外商直接投资和国际热钱的流动，从而影响一国的外汇储备。在一国央行货币冲销不完全的情况下，本国的货币供给量将随之发生变化，货币供应量的增加减少最终传导到国内价格中去，使得本国价格上升或者下降（4） 一国均衡合意的实际汇率水平有利于本国对外进出口贸易和金融交易的顺利进行，有利于本国经济的内外均衡和协调发展。然而在现实中，实际汇率大多数情况往往不在均衡合意的实际汇率水平上，汇率失调或者汇率错位是经常出现而且不可避免的现象（5） hausmann，pritchettrodrik运用相对购买为平价方法测算了个国家在一年期间的实际汇率失调程度或者错位程度，并且使用模型研究了实际汇率失调程度对这个国家的经济增长的影响，结果表明，实际汇率失调不利于经济增长。（6） 黄万阳 利用格兰杰因果关系的检验方法对人民币实际汇率与中国经济增长的关系，发现人民币实际汇率和中国经济增长存在单向的格兰杰因果关系，人民币实际汇率贬值是中国经济增长的原因，人民币实际汇率贬值的经济增长效应是显著的，而且有不断提高的趋势。(7) 一国实际利率的变动也反映了预期实际汇率的变动。当一国实际汇率贬值、国内实际利率与国外的实际利率差距增大，并且在短期内难以调整的情况下，必然会伴随着国内实际利率的下降，这就增加了国内的投资需求和国外对本国的投资需求，从而促进本国的经济增长(8) Hoffmannmacdonald利用美国、‘日本、德国、法国、意大利、英国、加拿