对企业并购若干问题的研究与思考.pdfVIP

维普资讯 2007年 3月 上海大学学报 (社会科学版) M ar．，2007 第 l4卷第 2期 JournalofShanghaiUniversity (SocialSciences) Vo1．14 No．2 对企业并购若干问题的研究与思考 徐 文 丽 (上海大学 国际工商与管理学院，上海 2O18OO) 摘要 ：企业并购会带来经济利益 ．同时也可能产生相应的财务风险；并购所采用的财务方式和会计方法不 同，又会导致不同的财务后果 。因此 ，企业并购必须遵循市场规律 ，要避 免盲 目性 ；同时，要组建并购专项基金， 拓宽并购筹资渠道 ；还要进一步加强会计制度建设，规范并购会计方法选择 。 关键词 ：企业并购 ；经济利益和财务风险；财务方式 ；会计方法选择 中图分类号 ：F406．7 文献标识码 ：A 文章编号 ：1007—6522(2007)02—0108—05 一 企业并购的经济利益与财务风险 、 企业并购产生的经济利益和财务风险是并存的。企业并购过程的成功完成，并不代表并购经济利益 的 自然产生。因此，在企业并购前既要考虑并购给企业带来的经济利益 ，又要全面分析影响并购利益的风 险因素和风险环节，并采取有效措施加以防范 。 (一)企业并购 的经济利益 1．通过并购，产生 了经济协 同效应 企业并购的内在动机首先在于获取外部资源要素，实现生产能力、营销能力的扩张 ，追求并购产生的 经济协同效应 。企业并购的经济协同效应具体包括经营协同效应、管理协同效应和财务协同效应三种。 经营协同效应是指并购给企业在生产经营活动方面带来的提高和变化，以及 由此产生的效益。其主 要表现为：一 ，两个或两个以上生产或销售相 同、相似产品企业的横向并购所产生的规模效应 ，即随着生产 经营规模 的扩大 ，单位产品所负担的固定费用下降而导致收益率的提高。二，处于同一产 品、不同生产阶 段企业之间的纵向并购所产生的一体化经济效应 ，即由于减少商 品流转 的中间环节 ，导致交易成本的减 少 ，以及由于加强生产过程环节的配合 ，提高了协作化经营水平 ，极大地节约营销费用，并大大降低单位产 品的销售费用。三，由于两个或两个以上处于不同行业的企业之间进行 的混合并购所产生的优势互补效 应 ，即提高了企业市场竞争能力 ，减少了长期处于一个行业带来的经营风险，以及实行了多种经营所带来 的盈利能力的增长。 管理协同效应主要是指并购给企业在管理活动方面带来的提高和变化 ，以及 由此产生的效益。其具 体表现为三个方面：其一，提高了管理效率 。两个或两个以上企业在并购前其管理效率存在差别，并购之 后 ，管理效率低下的企业被提高到较高的水平 ，管理效率通过并购得到了提高 ，以致于整个经济的管理效 率将由此类 的并购活动而得到提高。其二，降低了管理成本。无论是横向并购、纵向并购或是混合并购， 通过并购 ，原有企业的职能部 门和业务活动得到了优化，多个企业将置于同一企业的领导管理之下，企业 收稿 日期 ：2005—10—31 作者简介 ：徐文丽 (1952一 )，女 ，上海大学 国际工商与管理学院会计系教授。 一 lO8 一 维普资讯 的管理成本在更多的产品或劳务中分摊 ，使得单位产品或劳务负担的管理成本可以大大减少。其三 ，充分 利用了多余的管理资源 。如果一个企业的管理资源有多余 ，通过一般的管理人员流动终究会造成流出企 业专属信息的损失，但企业并购提供的一条有效途径 ，将这些多余 的管理资源转移到其他企业 ，并不会导 致并购后企业总体功能受到损害，同时，将多余的管理资源得以充分利用 ，又可以实现管理的协同效应。 财务协同效应是指并购给企业在财务方面带来的各种利益 ，这种利益是由于税收法规或相关制度规 定所产生的。财务协同效应 ，首先体现在企业并购可以带来节税利益。我国税法规定 ，企业发生的年度经 营亏损