论利率市场化与国家管制.pdfVIP

辱峰 毒批 ＼甥别 维普资讯 · 学术论坛 · 一 牛岁论利率市场化与国家管制 李 涛 一二r — — 翌 干 3． 社会主义市场经济体制的确 立 要 求 我 3．市场调节有其 自身的弱点和不足， 国专业银行的利率朝着市场化的方向发展， 限制着利率机制的正常运行。金融垄断的存 而盘融市场发育和完善的有序性又要求国家 在妨碍着利率形成 的自然合理性。垄断往往 对市场化的利率加以引导和管制，这是我国 是市场经济发展的必然产物 从资金供应的 专业银行走向市场过程 中遇到的一对矛盾。 角度讲 ，资金实力较大的银行可 以绝对优 本文拟就这一矛盾涉及的有关问题作初步研 势左右利率，影响利率 自由竞争合理化，使 究 。 货 币资金的流通规律难以发挥怍用，因此需 要政府予以干预 。 一 ， 利率市场化 离不开 国家 4．利率市场利率机制配置资金存在消 极方面。一是滞后性。市场利率调节资金配 管制 置，主要通过供求的诱导，这种诱导式的调 市场经济要充分发挥利率机制作用，但 整具有潞后性，往往造成资金的 闲置 或浪 并不排斥国家对利率的管制。 费。二是盲 目性。市场利率调节金融，运行 1．纯粹的市场利率调节，完全的自由 主体是银行，而各银行以市场利率为导向， 竞争在现实的金融经济生活中是不存在的。 易处于被动状态，具有一定盲 目性。市场利 因为在现实经济生活中，利率的调节并非对 率调节金融是通过波动实现的，利率的一般 任何企业都有刺激作用，一些社会福利单位 波动是正常的，过大的波动不仅影响金融经 和社会公益事业单位不是以盈利为 目的，然 济的正常运行，而且会产生社会问题。四是 而他们对资金的需求却是持续的，在市场利 破坏性。市场利率调节在资金配置中与其效 率过高时，必然 由国家限价供给。 率并存的，还有一个成本问题。在资金总量 2．市场利率机制发挥作用 是 有 前 提 失衡的情况下，昕任市场利率波动，将使金 的。市场利率机制配置资金是通过 市 场调 融系统的各个部门付出较大成本。 节、 自我组织来实现的 按照 自我组织原理 的要求，市场必须是完垒有序的，而现实的 二、利率市场化 中的国家管 市场都存在着体系不完善、组织不适应。替 制原则 规不健垒、地区封锁、贸易壁垒等障碍，因 此，在必要的时候国家必须出面管制。 1．市场利率管制的明确性原则。在市 经济观点而言，其迫切性 日增，政府实有必 金融业涉足大陆空融 领 域 将 成 为 一 种 趋 要适度调整对大陆经贸政 篡，使 “台资联 合 势。事实上，这种趋势刻下已经开始，台资 银行”的构 想能获得 安地 。 银行 “登陆”的号 角已经鸣响在海峡两岸。 一 些学者认为，今后三 五年内，台湾 维普资讯 · 学 术论坛 · 场经济体制下，对刺率的管制不能象计划经 关 系作为市场利率的基础 。因此，国家对市 济体制那样一下卡死，而是对市场利率的 目 场利事管制的主 旨应是发挥利率参数的信号 标进行补充、完善，维护。保障市场利率机 作 ，通过提供市场利率信息、协调 利率矛 制的正常运行，使竞争的作 H充分发挥，使 盾， 导【市场利率行为，实现国家管制市场 金融运行取得最大效率，并保证银行经营环 利率的政