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叶维武 ．发展金融理论：一个文献综述 发展金融理论 ：一个文献综述 叶维武 (中国社会科学院研究生院，北京 100102) 【摘 要】 伴随着经济金融化和金融实践的蓬勃发展 ，发展金融理论在 20世 纪的最后几十年 走上 了经济学的舞 台。作为一个新兴的学术领域，发展金融理论既继承了发展经济学以研究发 展 中国家为对象的优秀传统，又扩展和提升了金融发展理论的分析视 角和研究 内容。继麦金农 和 肖之后 ，发展金融理论的后期研究逐渐表现 出“深”和 “广”两大特征，并 已经成为专 门探讨发 展 中国家金融发展问题 的基本理论框架和模型。本文沿着发展金融理论的萌芽、形成和发展这 一 演进顺序 系统地梳理和评述该领域的主要文献，并提 出亟需破解的两难命题。 【关键词】 发展金融； 金融抑制； 金融深化 【中图分类号】F830 【文献标识码】A 【文章编号】1O08—7222(2012)01—0049--05 一 、 月IJ昌 随着全球金融体系的不断发展，国内外学者对金融发展理论进行 了 日益完备而深入的思考与研究。 与此同时，受20世纪4O年代后期兴起的发展经济学的影响，以发展中国家为研究对象的发展金融理论得 以从金融发展理论 中独立出来并获得进一步的发展。发展金融理论作为一个新兴学术领域 ，其核心问题 在于研究发展 中国家的金融发展与经济增长之间的关系，也就是探索这些国家在经济发展的进程 中其金 融体系的结构与制度的演变规律 。20世纪 90年代 以来的发展 中国家的金融发展实践表明，金融体系在 各国经济发展中正 占据着举足轻重的地位和发挥着越来越重要的作用。因此，对发展金融理论 自产生 以 来的相关研究成果进行一个简要的综述将是十分必要的。 二、发展金融理论的演进 总体上来说 ，大多数发展金融学者虽然从不同的研究视角 出发提出各异 的政策建议 ，但他们 的落脚 点都是如何通过金融体系的发展来促进经济的长期增长。之所 以会出现不 同的研究视角，往往是由于受 到特定时期客观经济社会发展的现实条件的约束。正是基于此考虑 ，本文将沿着发展金融理论的演进顺 序对这一领域的主要文献进行系统梳理和评述，并指出其下一步亟需破解的两难命题。 (一)发展金融理论的萌芽 正如前文所述 ，发展金融理论脱胎于金融发展理论 。在发展金融理论尚没有真正产生 以前 的所有有 关金融发展的文献都可以归纳到这一萌芽时期 。众所周知 ，金融发展的早期文献可以追溯到欧洲资本主 义经济发展的初期 。这一时期也正是产业资本对金融资本提出崭新要求，而金融体系对产业部门产生促 收稿 日期 ：2O12一O2—22 作者简介 ：叶维武 (1982一)，男 ，湖北省人 ，中国社会科学院研究生院2OlO级博士研究生。 一 49 — 万方数据 第27卷第1期 总第96期 2012年3月 ．．I 进作用的初始期。据文献资料显示 ，该时代的许多思想家①都 曾在其各 自的经典著作 中零星提到过货币 和信贷体系对产业部门发展的重要性。 然而，自现代意义上的银行正式建立以来 ，最早认识到金融机构重要性 的是美 国第一任财长汉密尔 顿 (Hamilton，2001)。他曾用 “银行是 已被发明的最令人愉快 的引擎”②来形容金融机构对经济增长的积 极作用 。第一个全面考察金融体系与经济增长之间关系的是英国经济学家巴杰特 (Bagehot，1962)。他 将工业革命首先发端于英国的一个关键因素归结为当时的英 国拥有先进 的银行系统 。这一论据也被后 来 的诺贝尔经济学奖获得者希克斯 (Hicks，1969)加 以采用并经实证分析后指出，在技术具备的前提下， 英国因具有让流动性风险减轻的发达金融市场才促使工业革命得 以最先爆发。另外 ，美籍奥地利经济学 家熊彼特 (Schumpeter，1934)在论述企业家创新对经济增长 的作用时也指 出，银行家将金融资本按照创 新的要求进行有效配置，从而让经济增长的真正动力——企业家创新 ～变为现实。 2O世纪 60年代末期 ，随着金融体系在整个现代经济部 门中的核