次级债对银行的市场约束——基于银行间相互持有次级债的角度.pdfVIP

维普资讯 ■■—■一经济工作 E·CONOMICPRACTICE 次级债对银行的市场约束 — — 基于银行间相互持有次级债的角度 文 ／张玉梅 赵 勇 2003年底 ，中国银行业监督管理委 行是否能真正起到强有力的市场约束作 提下出台的，发行次级债有利于商业银 员会 (银监会)发布通知，允许商业银行 用呢? 行尽快达到巴塞尔协议所要求的资本充 发行次级债，并允许符合一定条件的次 一 、 银行间相互持有次级债的初衷 足率的目标，但以保险公司为主力军的 级债计入资本。在规定出台后，先后有三 是充实资本金 投资者受政策和自身实力所限，远远不 家股份制商业银行 (兴业银行、浦东发展 2004年 6月 17日银监会发布的 能满足国有银行为充实资本所需发行的 银行和招商银行)通过私募的方式发行 《商业银行次级债发行管理办法》中规 巨额次级债，允许商业银行相互持有次 了次级债 ，随后 ，中国银行和建设银行又 定，商业银行可以相互持有次级债。这无 级债使这一难题迎刃而解。因此，履行次 在银行间市场通过招标的方式发行了 剽哿推动商业银行次级债的发展。但银 级债的初衷是补充资本金，提高资本充 140．7亿和 150亿元人民币的次级债券。 行间相互持有次级债的背后却隐藏着不 足率。国家曾经为国有银行多次注资和 最近华夏银行、国家开发银行等多家银 容忽视的风险。首先，允许商业银行发行 剥离不良资产，国有银行的资本充足率 行都发行了次级债，但这些次级债的发 次级债是在国内银行资本严重不足的前 仍未达到监管要求，我们也很难判断次 首先要根据交易对手的信用级别，分别确定每一交易对手的信 管理模式、采用正确会计处理方法、加强风险警戒等内部控制措 用限额，对同一信用级别的交易对手，尽量减少与每一家的交易 施来进行有效管理；对于因不依交易主体意志为转移的自然灾 量，扩大交易面，使信用风险得以分散 ，从而降低信用风险总额； 害和事故造成的风险，主要的管理方法是通过人身保险和财产 其次，要适当合理地运用担保等各种信用风险缓解措施来减少 保险等办法将风险转嫁出去。 交易对手的信用风险，进一步增强信用保障，并选择适当的方法 5．法律风险的管理。衍生金融交易机构应建立健全控制法 和模型对信用风险进行评估，采取相应的风险控制措施。另外， 律风险的机制和制度。首先，要严格审查交易对手的法律地位和 使用净额轧差协议来减少信用风险。 交易资格，确保交易对手具有足够的权力从事衍生金融交易活 3．流动性风险的管理。衍生金融交易机构应根据衍生金融 动，确保对手有足够的法律依据履行衍生金融产品的交易并履 交易的规模与类别 ，做好充分的流动性安排 ，确保在市场交易异 行衍生金融产品合约义务 ；其次，交易机构与境内交易对手签订 常情况下，具备足够的履约能力。管理市场流动性风险，重点是 衍生金融交易合约时应参照国际公认的法律文件，考虑交易对 要控制参与流动性较低的产品的交易量，即使参与这类产品，也 手出现违约时交易方采取法律手段维护自身权益的可操作性等 要使用能够长期 占用的资金；管理资金流动性风险，主要是对资 因素，要采取有效措施防范衍生金融交易合约起草、谈判和签订 金流动缺口实行额度控制，从而保证资金流入与流出的平衡。 等过程中的法律风险。另外 ，在合约条款中，要明确规定交易对 4．营运风险的管理。衍生金融交易机构应建立健全控制营 手的抵押品或保证金可以用于弥补交易方的损失，清楚列明交 运风险的机制和制度，严格控制营运风险。对于因经营管理上的 易对手违约时应支付的罚金。 漏洞和失误造成的风险，应通过减少交易员操作失误、选择恰当