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欧元在多元化国际货币体系中的地位 张淑静 （中国人民大学经济学院，北京 100872 ） 摘要：欧元已经显示出国际货币的些许实力，有能力、也有可能逐步取代美元在国际货币体系中的一部分份额， 使国际货币体系最终形成美元、欧元、日元相抗衡的多元化格局，取代美元占垄断地位的国际货币体系。虽然 美元仍是主导货币，但欧元决不是附庸，它将日益成为国际货币体系中的一个重要支柱，在国际事务、全球投 资和国际贸易的竞争中发挥重大作用。但是，欧元的综合竞争力远远不敌美元，欧元只能弱化美元的霸权地位。 欧元区内部环境的好坏以及外部环境的优劣，将决定欧元在国际货币体系中地位的高低。 关键词：欧元；国际货币体系；多元化；国际储备 中图分类号：F 文献标识码：A 一、美元、欧元、日元相抗衡的多元化国际货币体系 19世纪20-30年代的金本位制，是以英镑为主的国际货币体系。第一次世界大战后，金本位 制崩溃之后形成了英镑、美元和法郎三大集团各据一方的国际货币体系。第二次世界大战结束 时，美国通过“怀特计划”建立起了以美元为中心的、以固定汇率为基础的布雷顿森林体系，使 得美元高居其他货币之上，成为国际货币体系的支柱。70年代初，布雷顿森林体系崩溃后，运 行至今的是以美元为主的多元化国际货币体系，美元在事实上成了这些国际货币的核心和领导， 并在金融资产和金融利益上形成了一种固定的格局。由此可见，国际货币体系主要是由具有国 际货币功能的各种货币形成的。 1999年1月1 日，欧元作为一种独立的超国家性质的法定货币在其成员国范围内正式启用。 它的诞生是布雷顿森林体系瓦解之后国际金融史上最重大的事件。它的启用无疑对世界经济及 国际金融产生重大的影响，特别是它作为一种重要的跨国货币对多元化国际货币体系的影响尤 其深远。 可以预见，随着欧元的出现和世界经济的发展，国际货币体系格局将真正走向“多元化”格局， 美元霸主地位必定会弱化，当今汇率体系中过分依赖美国的现象将有所改观。美元、欧元占统 治地位而日元扮演小伙伴角色的多元化货币体系，将会取代以美元占垄断地位的国际货币体系。 如果英国加入欧元区，将会大大增加欧元的份额。虽然美元仍是主导货币，但欧元决不是附庸， 它将成为国际货币体系中的一个重要支柱，在国际事务、全球投资和国际贸易的竞争中发挥重 大作用。 欧元在国际货币体系中地位的高低，一方面取决于欧元区内部环境的好坏，例如，欧元区 作为一个经济体的经济实力的增强、各成员国经济的持续稳定增长，以及欧洲中央银行保持物 价稳定、抑制通货膨胀的良好表现。另一方面，还取决于外部环境的优劣，例如，如果美国经 济政策发生重大失误，经济状况恶化，将为欧元地位的上升提供良好契机。 1 二、内部环境是影响欧元国际货币地位的决定因素 1、欧洲经货联盟的经济规模与经济实力奠定了欧元在国际储备货币中的重要地位 在过去的十年间，官方外汇储备结构发生了很大的变化。美元份额从1993年的56.6%上升 到1999年的67.9%，随后便维持这一水平直到2001年末（见表1）。然而，2002年美元所占比例 略微降到64.8%，而欧元所占比例有所提高，在2002年所有外汇储备中所占比例为14.6%，略 微高于1999年以来的平均水平，另外，一些工业发达国家发表的储备构成显示欧元的份额在上 升，而一些亚洲新兴国家也更大比例地增加了欧元的储备。日元所占比例从1993底的7.7%降到 1997年的5.2%，2002年以前一直在这一水平上下略微浮动。英镑一直维持3 ％-4 ％的水平，瑞 士法郎不足1%，其他货币到2002年升至11%。 需要说明的是，1999-2002的欧元份额不能直接与德国马克、法国法郎、荷兰盾和欧洲货 币单位所占份额相比，然而通过调整数据，只考虑欧元区以外这些货币的持有量，1998年这些 货币所占的总份额实际上是与1999年的欧元份额是一致的。 表1 官方外汇储备结构变化（％） 货币/年代 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 美元