欧洲的跨国并购及对我国的启示.pdfVIP

第8卷第 1期 浙江工商职业技术学院学报 Vol_8 No．1 2009年3月 JournalOfZhejiangBusinessTechnologyInstitute Mar．2009 欧洲的跨国并购及对我国的启示 何雪英 (浙江经贸职业技术学院，浙江 杭州 310o18) 摘要：本文研究了欧洲统一市场形成以来的跨国并购行为，重点分析了欧洲跨国并购的特点以及短期和长期的影响，在 此基础之上对我 国的竞争政策提 出了建议。 关键词：跨国并购；竞争政策；并购动因 中图分类号：F276．7 文献标志码：A 文章编号：1671-9565(2009)01—009—03 Policy Inspiration from European Cross-borderMergerand Acquisition forChina HE Xue-ying (Zheja／ngEconomic TradeCollege，Hang~hou310018，China) Abstract：Inthisarticletheauthorresearchesthecross—bordermergerand acquisition inEuropeandfocuseson theanalysisofitscharacteristicaswellas its long-term and short-term effect． On such abasisasuggestion isproposed concerningthecompetitionpolicy in China． Keywords：cross-bordermergerandacquisition；competitionpolicy；motivationformergerandacquisition 1 引言 题中，经常会问到的问题就是跨国公司为什么偏好跨国并购 二十世纪九十年代以来，跨国并购在全球飞速的发展使其 而不是其他的进入模式，例如，新设投资等。对于这一问题普 遍的回答就是 ，跨国公司购买完整的企业会比购买设备然后 成为国际投资的最主要形式。跨国并购作为FDI的主要形式不 进行组装再生产而能获得更高的利润，或者比与国外的企业 仅表现在交易数量、交易规模的快速增长，而且在FDI中的比 重也日益提高。已有的跨国并购规模数据表明：尽管由于美国 建立联盟 (譬如合资)合伙经营资产获利更高。但这没有解释 清楚跨国并购较其他国际多样化形式能够较高获利的原因， 和欧洲经济的衰退，全球跨国并购数量有所下降，但是随着世 界经济的复苏，跨国并购仍然是国际经济多样化的主导模式。 以及为什么90年代跨国并购 占主导地位。跨国并购的飞速发 展即有企业内部的因素有关，也于全球宏观经济形势相关。 跨国并购成为FDI的主导模式对于政策制定者尤为 重要，跨国并购的兴起使得过去的竞争政策由一国范围扩 z1宏观因素。经济的发展不仅对跨国并购产生需求，而 展到了多国领域。另外 ，跨国并购也是企业在更大的范围 且也增加了供给。母国经济的扩张给企业带来了高额的收益 以及股权价格，由此汇集了可以进行国外投资的资本。东道国 内进行企业重组提高经营效率的手段。与跨国并购在FDI 中的突出地位不相称的就是对于跨国并购的决定因素 以 经济的繁荣增加了通过收购 目标企业而短期