中国证券市场监管的最优策略——一个博弈视角的结论.pdfVIP

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2017-09-11 发布于北京
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维普资讯 2008年第2期改革与战略 NO．2，2008 第24卷(总第 174期) REFORMATION＆STRATEGY (Cumulatively，NO．174) 中国证券市场监管的最优策略一个博弈视角的结论 C 马改云 (暨南大学经济学院，广东广州 510632) E [摘要】文章从博弈论的视角，分析了中国证券市场监管的效率。根据证券市场本身的层次，文章构建了一级发行市场中的寻租合谋监管博弈模型和二级交易市场中的混合策略监管博弈模型。根据这些模型分析的结果，可以得出如下的结论：在给定目前 m 中国证券市场监管博弈规则的条件下，监管者和被监管者的最优策略反而导致中国证券市场的低效率；中国证券市场效率的提高，关键在于对目前监管博弈规则的改进。 [关键词】监管博弈；寻租；混合策略 [中图分类号】F127．8 [文献标识码】A [文章编号】1002—736×(2008)02—0055—03 № TheOptimalStrategyoftheSupervisionModeofChinaS‘SecuritiesMarket ·_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ — — AConclusionfrom theViewofGa一meTheory 吼 G G Abstract：TheefficiencyofChina’Ssecuritiesmarketsupervisionisanalyzedfrom theview ofthegametheory．Byconsideringthe structureofthesecuritymarket，thegamemodelofseeking—rentsupervisionforthepublishingmarketandthemodelofmixedstrategies ofrthetradingaredesigned．From thesemodels，asignificantconclusionismade：undertheconditionsofthecurrentgameregulationsof China’Ssecuritiesmarketsupervision，theoptimalstrategyofrthesupervisorsandthesuperviseesisresultedinalowefficiencyofChina’S securitiesmarket．W hatisthemostimportantnow isthattheauthoritieshavetoperfectitscurrentgameregulationsinordertoimprove China’Ssecuritiesmarket． Keywords：supervisiongame；seeking-rent；mixedstrategies 一、证券市场中监管博弈的框 1．监管者。在中国的