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中信证券债券优化集合资产管理计划 季度报告 （2013年第二季度） 第一节 重要提示 本报告由集合资产管理计划管理人编制。集合资产管理计划托管人中信银行股份有限公司于2013年7月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容。 管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用集合资产管理计划资产，但不保证集合资产管理计划一定盈利，也不保证最低收益。 集合资产管理计划的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本集合资产管理计划说明书。 本报告相关财务资料未经审计。 本报告期间：2013年4月1日至2013年6月30日 第二节 集合资产管理计划概况 名称： 中信证券债券优化集合资产管理计划 类型： 开放式、限定性、存续期十年 成立日： 2009年1月6日 报告期末份额总额： 509,674,925.56 投资目标： 在严格控制风险的基础上持续追求超过业绩比较基准的稳健回报 投资理念： 在严格控制投资风险的基础上，主要投资于公司债等固定收益类金融产品，兼顾一级市场申购等低风险投资机会，追求集合计划的稳健收益。 投资基准： 同期一年期定期存款利率（税后） 管理人： 中信证券股份有限公司 托管人： 中信银行 注册登记机构： 中国证券登记结算有限责任公司 第三节 主要财务指标和集合资产管理计划净值表现 主要财务指标（单位：人民币元） 本期利润 1,470,959.58 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 4,334,112.06 加权平均每份额本期已实现净收益 0.0079 期末资产净值 550,425,730.48 期末每份额净值 1.0800 期末每份额累计净值 1.1985 二、本期每份额净值增长率与投资基准收益率的比较 阶段 净值增长率① 投资基准收益率② -② 这3个月 -3.85% 0.73% -4.58% 三、集合计划累计每份额净值增长率与投资基准收益率的历史走势对比图 第四节 管理人报告 一、业绩表现 截至2013年06月30日，本集合计划单位净值1.0800元，累计单位净值1.1985元，本期集合计划收益率增长-3.85%。 二、投资主办人简介 杨冰，男，南京大学经济学硕士，1999年加入中信证券，先后从事企业年金、债券型集合计划和全国社保基金债券组合投资管理工作。投资风格稳健，业绩表现优良。 三、投资主办人工作报告 1、市场回顾和投资操作3.44%，博汇转债、歌华转债、工行转债表现较好，国投转债、国电转债、石化转债表现较差。二季度，受益于股票市场结构性活跃，美丰转债、巨轮转债表现良好，相继成功转股。但受6月份资金紧张的影响，大部分转债在6月份大幅下跌。 本产品在二季度降低了中低信用等级债券的持仓，灵活控制仓位水平同时寻找结构性机会，以高票息低久期信用债和债券型基金为主要投资品种。这样的组合配置攻守兼备。 2、市场展望和投资策略6月的流动性冲击以及和央行的博弈，商业银行将在接下来的几个月内主动或被动地缩减同业业务规模，进而减少表外融资规模，广义流动性仍将偏紧。由于发改委审批速度较慢，供给恢复可能仍需要一段时间，在较强信用债需求的支持下，收益率上行风险有限。国际方面：美国的经济的复苏令美联储退出QE的步伐加快，但估计会是一个逐步的过程。欧元区经济增长仍较为低迷，金融市场的稳定较为脆弱，随时可能爆发风险事件，逆转风险情绪。 整体来看，尽管美国经济仍在持续回升中，但欧洲仍较为脆弱，风险偏好有逆转风险，对长端利率的上升起到一定抑制作用。国内经济弱复苏持续，但地产新政对投资的影响不确定性较大，未来几个月金融机构去杠杆将减少表外融资规模，这将加大经济的下行风险。短期来看通胀压力不大，但适度偏紧的政策导向使得未来资金面可能处于紧平衡状态，在基本面利好利空参半的影响下，利率债收益率窄幅震荡的可能性较大。此外，由于信用债供需情况较好，在资金面趋紧但基本面利好债市的情况下，我们认为中高等级信用债将表现较好。 本产品投资拟侧重债券投资和新股申购，继续持有可转债。 四、风险控制报告 2013年第二季度，中信证券针对本集合计划的运作特点，通过每日的风险监控工作以及风险预警机制，及时发现运作过程中可能出现的风险状况，并提醒投资主办人采取相应的风险规避措施，确保集合计划合法合规、正常运行。同时，本集合计划通过完善的风险指标体系和定期进行的风险状况分析，及时评估集合计划运作过程中面临的各种风险，为投资决策提供风险分析支持，确保集合计划运作风险水平与其投资目标相一致，以实现本集合计划追求中长期内资本增值的投资目标。在本报告期内，本集合计划运作合法合规，未出现违反相关规定的状况，也未发生损害投资者利益的行为。 第五节 投资组合报告 一、资产组合