借款企业资信评级报告26991.docVIP

天津港（集团）有限公司 2012年度第一期短期融资券信用评级报告 大公报D【2012】095号（债） 信用等级：A-1 发债主体：天津港（集团）有限公司 注册总额：60亿元 本期发债额度：30亿元 本期债券期限：365天 主要财务数据和指标 （人民币亿元） 项 目 新会计准则 旧会计准则 2012.3 2011 2010 2009 货币资金 62.64 67.78 73.65 57.17 总资产 925.97 900.00 793.94 625.35 公司所有者权益 348.56 344.66 326.59 188.62 营业收入 53.18 221.10 201.57 -　 主营业务收入 -　 -　 -　 114.89 利润总额 4.31 20.09 15.87 7.82 经营性净现金流 -5.93 5.92 23.46 14.12 资产负债率（%） 62.36 61.70 58.86 57.19 速动比率（倍） 0.65 0.72 0.98 0.74 毛利率（%） 23.90 24.16 23.86 -　 净资产收益率（%） 0.97 4.87 3.84 0.89 应收账款周转天数（天） 76.21 33.90 50.47 58.26 存货周转天数（天） 55.20 23.82 27.67 9.65 经营性净现金流利息保障倍数（倍） - -　 -　 -　 经营性净现金流/流动负债（%） -1.14 1.07 5.69 4.57 注：公司未能提供2009～2011年及2012年3月末资本化利息支出，利息保障倍数指标无法核算。 分 析 员：赵成珍 郭永刚 联系电话：010客服电话：4008-84-4008 传 真：010Email ：rating@ 评级观点 天津港（集团）有限公司（以下简称“天津港集团”或“公司”）主要从事港口服务、商品贸易、工程、土地以及综合服务等业务。评级结果反映了天津港集装箱和货物吞吐量位居全国沿海港口前列、公司港口业务有较强的货源保证、政府支持力度大、外部流动性较充足等有利因素，同时也反映了公司竞争趋于激烈、负债规模持续增加等不利因素。综合分析，公司能够对本期融资券的偿还提供很强的保障。 有利因素 ·公司是天津港最主要运营商，天津港作为北方最大的综合性港口，其集装箱吞吐量、货物吞吐量位居全国沿海港口前列； ·天津港腹地经济基础较强，公司的港口业务有较强的货源保证； ?公司的商品销售业务上下游客户稳定，对公司的商品销售利润的稳定性起到较好的作用； ?公司的土地整理业务在天津港区具有区域专营性，天津港区规划内未开发的土地面积较多，公司的土地整理业务未来面临着较好的发展空间； ?作为国家规划重点建设的港口，天津港获得国家、天津市以及滨海新区政府的大力支持； ·公司融资渠道畅通，外部流动性较充足。 不利因素 ·天津港所在的环渤海地区港口比较密集，公司在货源承揽方面面临周边港口日趋激烈的竞争； ·近年来为扩大港口规模，公司基础设施建设速度加快，使负债规模持续增加。 大公国际资信评估有限公司 二〇一二年五月二十八日 发债情况 本期融资券概况 天津港集团拟在银行间市场交易商协会注册总额为60亿元的短期融资券，分期发行，本期为2012年第一期，拟发行金额30亿元人民币，发行期限365天。融资券面值100元，采用通过簿记建档、集中配售的方式在银行间市场公开 公司本次发行短期融资券募集资金的主要用途为补充公司流动资金、偿还银行借款。具体用途为：2亿元用于公司本部设施中心支付挖泥费、8亿元用于补充下属子公司天津中燃船舶燃料有限公司的流动资金、10亿元用于归还下属子公司天津港东疆建设开发有限公司银行借款、10亿元用于归还下属子公司天津临港产业投资控股有限公司银行借款。 发债主体信用 天津港（集团）有限公司是由原天津港务局于2004年改制成立的大型国有独资有限公司。公司位于天津市塘沽区，公司经营范围包括：以自有资金对港口业投资；港区土地开发；装卸搬运；仓储；货物中转联运、分拨；港口理货；客货运输服务；驳运及相关服务；港口设施、设备及港口机械的租赁、维修；商品包装加工；工器具制造；物资供销等。截至2012年3月末，公司注册资本为36.01亿元，法定代表人为于汝民，注册地址为天津市塘沽区新港二号路35号。 天津港是我国北方最大的沿海港口，公司在港口规模、吞吐能力和吞吐量等方面居于全国港口前列，具有较强的规模优势。截至2012年3月末，公司共拥有生产泊位143个，其中万吨级泊位98个，年设计吞吐能力3.