融通创业板指数增强基金点评报告.docVIP

基金研究 2013年08月15日 报告类型: 点评 基金评价: 银河评级:无 长量建议:观望 摘要: 一、投资看点 行业题材长期看好 二、分析 1.标的指数今年以来收益水平极高,指数成份股仍大量被机构持有; 2.指数估值较高,有一定的下调预期; 3.基金经理经验丰富;作为增强型指数基金跟踪误差较小,接近完全复制型指数基金。 三、结论 基金标的指数(创业板指)开始逐渐被机构唱空,在短期内创业板指在今年长时间走强的情况下可能面临回调。基金跟踪能力较强,管理较为稳健,但需注意基金规模较小。建议有较强风险承受能力的投资者观望。 四、不确定性预期 当前估值极高、机构看空情绪逐渐累积,指数自身波动程度较大。 基金基本信息 基金名称:融通创业板指数增强基金 基金代码:161613 基金类型:指数型基金 成立日期:2012年4月6日 当日净值:0.7110元 累计净值:0.7110元 最新规模:0.51亿 最新季报告收益率:17.36% 今年以来收益率:64.80 % 成立以来年化收益率:42.48% 基金经理:王建强、李勇 基金管理年限:4年、3年 证券从业年限:9年、8年 基金管理人:融通基金管理有限公司 基金业绩与标的指数收益比较图联系人 上海长量基金研究中心 权益类研究小组 客服电话:400-089-1289 邮箱:service@ 一、基金分析 1、历史业绩分析 融通创业板指数增强基金成立于2012年4月6日,于2012年5月8日开始日常申购赎回。自成立以来至2013年8月5日取得的收益为60.22%,年化收益率为42.48%。该基金成立以来总回报水平逊于标的指数,而且从历史情况来看收益之差是从2012年末起逐渐拉开。不过近来收益差保持稳定,说明当前基金收益与指数收益基本相同。成立以来用标准差来衡量的基金收益率的波动程度与指数的波动程度之间的差距逐渐缩小也从侧面证明了上面的解释。 表1:融通创业板指数增强基金份额净值增长率与同期业绩基准收益率的比较 阶段 总回报%① 复权净值增长率标准差%② 指数收益率%③ 指数收益率标准差%④ ①-③ (%) ②-④ (%) 今年以来 64.80 1.98 68.50 2.02 -3.70 -0.04 近1年 63.61 1.78 68.95 1.83 -5.34 -0.05 成立以来 60.22 1.66 71.37 1.77 -11.15 -0.11 数据来源:上海长量基金研究中心、财汇系统,截止至 2013年8月5日 该基金近来业绩以及与沪深300和同类型基金的收益率的比较如下。由于今年以来创业板指的连续走强,该基金的业绩非常突出。事实上该基金在去年的业绩较为一般,主要是由于今年的绝对收益率非常高使得其成立以来的业绩排名也排到了第三。 表2:融通创业板指数增强基金的相对收益比较 阶段 总回报% 沪深300指数收益率% 超越沪深300% 同类型基金中位收益% 超越中位基金% 同类基金排名 近1月 13.08 2.31 10.77 3.24 9.84 1/242 近3月 27.70 -8.61 36.31 -5.45 33.15 1/239 今年以来 64.80 -9.7 74.50 -7.17 71.97 2/218 近1年 63.61 -3.20 66.81 -1.21 64.82 2/192 成立以来 60.22 -9.58 69.80 -5.69 65.91 3/170数据来源:上海长量基金研究中心、财汇系统,截止至2013年8月5日 特雷诺指数排名略低是由于QDII类指数在该指标上更高。在国内的指数基金中,融通创业板指数增强基金的特雷诺指数值仍然数一数二。 表3:融通创业板指数增强基金的风险调整收益能力比较 夏普指数 同类型基金排名 特雷诺指数 同类型基金排名 今年以来 0.51 1/218 0.0252 8/218 近1年 0.27 1/192 0.0124 7/192 自成立以来 0.21 3/170 0.0094 6/170 数据来源:上海长量基金研究中心、财汇系统,截止至2013年8月5日 2、基金的持仓分析 融通创业板指数增强基金投资于具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票(包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票)、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具,但须符合中国证监会的相关规定。投资于股票资产不低于基金资产净值的90%,其中投资于标的指数成份股、备选成份股的资产占基金资产的比例不低于80%,现金及到期日在一年以内的政府