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绿盟科技 （300369.SZ） 证券研究报告/公司研究/新股定价 日期：2014 年1 月9 日 行业：IT 将得益于信息安全产品国产化加强的趋势 陈启书 0211918 mymailno@  投资要点： 执业证书编号：S0870510120022 信息安全形势日益严峻，对行业发展提出客观要求 IPO 询价区间 RMB37.15-44.58 元 随着信息技术和信息产业的迅猛发展，信息技术的应用领域逐渐从小型业 合理估值区间 RMB53.07-63.69 元 务系统向大型、关键业务系统扩展，越来越多的政府机关和企事业单位建 立了自己的信息网络，并与 Internet 相联，信息系统的基础性、全局性作 基本数据（IPO） 用日益增强。作为保障和维护信息系统安全的重要工具和手段，信息安全 发行数量不超过（百万 25.00 产品在信息系统的地位越来越重要。然而由于信息安全产品的普及率不 发行后总股本（百万股） 100.00 股） 足、信息安全意识薄弱等原因，信息安全事件屡有发生。 发行方式 网下询价配售80% “棱镜门”事件对我国信息安全带来了严重影响，同时也暴露了国内政企 网上定价发行20% 安全意识匮乏、安全体系建设不完善、过度依赖国外电子类产品等信息安 保荐机构 广发证券 全方面存在的盲区，长此以往，信息安全问题将成为影响企业生存发展的 主要股东(IPO 前) 致命伤。 Investor AB Limited 29.79% 联想投资有限公司 18.66% 公司已经具备一定的技术领先和市场领先的优势 %%% 沈继业 17.83% 经过十余年的发展，公司已经成为以技术创新和技术研究见长的信息安全 % 雷岩投资有限公司 17.67% 领导厂商之一。 左磊 1.33% 公司主要信息安全产品竞争优势明显，获得了较高的市场认可。如入侵检 收入结构（2013Q2） wwwww1 测系统和入侵防御系统，分别获得知名市场咨询机构Frost Sullivan 颁发 合规及安全管理产品 25.01% 的“2009 年中国 IDS/IPS 市场增长战略领导者”、“2010 年中国 IDS/IPS 网络及终端安全产品 19.85% 市场份额领导者”的殊荣。 Web 及应用安全产品 24.22% 安全服务 29.55% 根据 IDC 研究报告，本公司 2012 年网络入侵防御系统国内市场占有率达 第三方产品 1.37% 到23.2% ，排名第一，是该细分市场的领导企业之一；在其他信息安全领 域公司也具备市场领先的地位。 公司逐步开拓并形成了以政府、电信运营商、金融、能源和