中国创业板造假问题法律规制研究.doc

中图分类号： UDC：  密 本校编号：  级：  10652  法律硕士专业学位论文  论文题目：  中国创业板造假问题的 法律规制研究  研究生姓名：  段颖雪  学号： 20090301801039  校内指导教师姓名：  邓纲  职称：  教授  校外指导教师姓名：  职务职称：  申请学位等级： 硕  士  专业方向：经济法学习形式：  全日制  论文提交日期： 2012 年 3 月 8 日 论文答辩日期： 独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果，除了文中 特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含获得 西 南政法大学 或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任 何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。  学位论文作者签名：  签字日期：  年  月  日  学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解 西南政法大学 有关保留、使用学位论文的规定。特授权 西南政法大 学 可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，并采用影印、缩印或扫描等复制手 段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子文档。 （保密的学位论文在解密后适用本授权说明）  学位论文作者签名：  导师签名：  签字日期：  年  月  日  签字日期：  年  月  日  2 法 律 硕 士 专 业 学 位 论 文 中国创业板造假问题的法律规制研究 Study on Legal Regulation of Fraud Problems in China’s GEM  作 者 姓 名：  段颖雪  指 导 教 师：  邓纲  教授  西  南  政  法  大  学  Southwest University of Political Science and Law 内容摘要 创业板是在主板市场之外，服务于高成长性中小企业，为其提供融资渠道的股票市 场。创业板在推动科技发展和促进中小企业发展方面起到了巨大的作用。我国的创业板 市场于2009年10月在深圳证券交易所正式成立，虽然距今只有两年多时间，但已显示出 强大的生命力。 创业板的诞生以1971年美国NASDAQ的成立为标志。在创业板上市的高成长性中小企 业大多为高科技企业或从事新兴产业的企业，成立时间较短、规模较小，市场前景尚未 完全明朗，风险较大；我国的创业板市场只成立了两年多，缺乏经验，相关法律制度均 需要不断的摸索和完善；同时在利益等因素的驱动下，出现了创业板市场中上市企业、 中介机构等各种造假现象。为了促进我国创业板市场健康有序发展，我们必须有效规制 我国创业板造假问题。 具体来说，本文除引言和结语外，共分为六个部分： 第一部分是苏州恒久光电科技股份有限公司造假一案的详细介绍。通过对该案的介 绍，引出本文思考的问题：为什么会出现创业板造假问题？为什么蒙受损失的股民得到 的补偿微乎其微？ 第二部分是创业板的简要介绍。笔者在这一部分，首先介绍了创业板的概念，而后 对创业板的特征进行了简要的概括，最后总结了世界各国创业板的三种运作模式。 第三部分是介绍创业板造假问题的具体表现及产生的原因。在这一部分，本文详细 论述了创业板上市企业和证券市场中介造假问题的具体表现，并分析了这二者造假的原 因。 第四部分首先介绍我国对创业板造假问题的法律规范现状。然后结合我国对创业板 造假问题的法律规范现状，分析其不足之处。具体而言，这一部分归纳了六方面不足， 涉及法律规范体系、监管机制、问责机制、惩罚措施、诉讼机制以及独立董事制度。 第五部分介绍国外关于规制创业板造假问题的经验，主要从监管制度和信息披露制 度两方面来进行介绍。在监管方面，美国NASDAQ采用政府监管模式，但同时非常重视自 律机构的监管作用，构建了分层分级的监管体系；英国AIM实行自律监管模式，政府除 1 进行一些必要的基本立法外，比较少介入创业板市场。在信息披露方面，美国NASDAQ采 用双重信息披露制度，其和英国AIM都高度重视发行信息披露和持续信息披露，二者都 建立了比主板更严格的信息披露制度。 第六部分是针对我国创业板造假问题提出相关的法律规制建议。这一部分针对上文 第四部分提出的我国规制创业板造假问题的不足，提出了个人建议。在立法方面，建议 清理相关已有规定和制订实施细则；在创业板市场监管方面，提出了加强多层次监管体 系建设及加大监管力度；在完善民事责任追究机制方面，建议取消前置程序和完善民事 赔偿制度。同时提出了建立宽严合度的惩罚体系、完善诉讼代表人制度和加强独立董事