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2017-09-09 发布于重庆
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2010/10/15 156 Beta的稳定性研究 Beta的稳定性研究 BBeettaa的的稳稳定定性性研研究究高级研究员高级研究员高高级级研研究究员员王伟娟 TEL： 86-531 摘要：摘要：摘摘要要：：研究员研究员研研究究员员沪深300股指期货推出后，市场规模发展迅速。秦岩股指期货在套期保值、套利、资产配置、投资组合管 TEL： 86-531 理等方面拥有广泛的应用前景。根据经典的资本资产定价模型，Beta系数的精确计算成为了关键问题。 Beta参数的计算通常有最小二乘模型、向量自回归模型、误差修正模型和GARCH模型等方法。而实证发现，对于大多数金融资产，如果在一个较长的样本区间里静态计算一个Beta值，均会出现不稳定的情况，因此必须实现Beta的动态调整，本文进行了利用滚动窗口调整法与阀值调整法的动态套保与静态套保的实证对比，结果表明前者在套保绩效方面更优。 1 1 11 Beta的稳定性研究 Beta的稳定性研究 BBeettaa的的稳稳定定性性研研究究一、Beta的计算一、Beta的计算一一、、BBeettaa的的计计算算投资组合的系统性风险大小，通常用Beta表示。套期保值的主要模型是风险最小化模型。所谓风险最小，即组合收益的方差最小，在这个条件下计算套期保值的最优比率。最早提出这个概念的是Johnson(1960),他给出了计算最优套期保值比率的公式，即MV R 套期保值比率（Minimizingvariancehedgeratios）。我们用表示套期保值最终收益， h(t) S S t t t t F F 1 2 1 2 1 2 1 2 表示套期保值比率，、分别为