投资决策体制研究.pdf

摘要 尽管投资决策的重要性和复杂性早已受到众多学者的重视，然而大多数研究仍 然集中于投资对象和投资方法、技术的分析，忽略了对投资决策主体的研究。其 实，现代社会活动的复杂性和有限理性的存在，使得投资决策任务往往由几个部 门共同完成，这样，决策主体的组织结构和决策权的分配状况就会影响到最终的 投资决策，不同的投资决策体制会带来决策行为的巨大反差。因此，本文对投资 决策体制进行了研究和分析。 一般而言．公司在安排决策组织结构和权力分配时，总是假定员工能完全从公 司利益角度出发，不会受个人利益的驱使，损害公司的整体利益。事实上，员工 激励制度或一些违法违规行为都会引导着员工因私利的追求而损害公司利益。由 于投资决策对专业信息和专业评价的依赖性很强，因此下级专业人员的行为会影 响到投资决策体制的有效性。所以，不能保证现行授权决策制的有效性。本文在 投资决策体制方面的研究主要集中于投资决策权的分配问题。 本文大致可分为三部分。第一部分是对现有理论的总结和归纳，以期从中获得 理论上的指导。首先是投资决策理论，但它主要针对投资对象分析：然后是群决 策理论，发现即使两层群决策问题也没有考虑到投资决策权的分配；最后将研究 范围扩展到管理决策理论，可惜它只讨论了组织结构对决策的诸多影响，没有具 体的研究。 第二部分是本文的主体，由于现有理论的不适用性，本文运用博弈的思想，对 投资决策过程中决策权的分配进行了探讨，分析了利益的预期冲突和产生可观察 信息的难易程度如何决定最优的决策组织。 第三部分则是案例分析，在对现有几种投资决策体制调查研究的基础上，根据 第二部分的有关结论进行分析，并提出了一些改进意见。 关键词：投资决策体制 集权 授权 利益一致性 第3页 Abstract the academicians attentiontothe and of Although great pay importancecomplexity investment of them concentrateonthe andmethodsof decision，most objectives the onthe decision-makers．In involvein investment，not fact，several the departments investment because oflimited decision-making structureand allocationof willinfluence thefinal willlead authority to decision，which difference ofthe results．Thisfocuseson