利率市场化对实体经济的负面影响与对策.pdfVIP

《财经科学2014／6总315期 利率市场化对实体经济的负面影响与对策 陆岷峰 王婷婷 [内容摘要】当前，金融企业存在较为严重的 “脱实向虚”倾象，而利率市场化在促进 实体 经济发展的同时，也从根本上改变着实体经济的生存环境．既有积极的一面也有消极的 一 面。准确把握利率市场化情况下金融企业运行的新特征，研究利率市场化对实体经济 的负面影响，变实体经济由利率市场化的被动影响为应对利率市场化负面影响对策的主 动作为，从而有效地缓冲利率市场化对实体经济的负面影响程度，保持 实体经济在新的 金融环境下更好 、更快的发展 。 [关键词】利率市场化；实体经济；商业银行 利率市场化本质上是充分发挥市场在资金配置中的基础作用，形成由供需双方 自主决定的资金定价机制，有效实现资金最优化配置的过程。[1]从世界大多数国家 金融改革的历史来看，虽然各国改革的切人点有所不同，但通过利率市场化建立有 效的金融市场，完善现代金融体系的基本路径与基本 目标趋同。我国货币政策当局 一 直坚持渐进式改革模式，在全面推进市场化建设的进程中，利率市场化改革一直 贯穿于我国金融市场培育和发展的全过程。自1993年党的十四届三中全会提出利 率市场化基本设想以来，经过20多年的发展历程，目前我国贷款利率已经基本放 开，存款利率浮动范围逐步扩大，且很可能在最近一两年就能够实现。①特别是 2012年6月将存款利率上限放宽至基准利率的1．1倍，可以说贷款端的利率市场化 已基本完成，存款端的利率市场化正稳步推进。利率市场化最直接影响的是各家金 融机构，而最终影响的是实体经济。因此，在充分利用利率市场化正能量促进实体 经济发展的同时，也要冷静分析利率市场化对实体经济的负面影响，有针对性地采 取应对措施，从而使实体经济在新的金融环境下得到更好发展。 作者简介：陆岷峰(196一)。男，南京财经大学金融学院(南京，210046)，教授。研究方向：宏观经济、商业银行、 中小企业 。 王婷婷 (198号一)。女，上海财经大学经济学院(上海，200433)。博士生。研究方向：商业银行、宏观经 济 。 《财经科学》2014／6总315期 (四)商业银行会选择更多的差异化竞争策略 在利率市场化后，利率竞争将逐渐成为各家商业银行的重要策略，银行业新的 竞争机制将逐渐形成，我国银行业市场竞争方式必然会由原始的信贷市场份额竞争 向高层次的特色经营转变。因而，大银行必然利用规模优势进行市场竞争，而中小 商业银行必然充分运用 自身组织机构简单、决策灵活迅速、效率较高的优势，把握 住利率市场化带来的转型和提升竞争力的机遇。一方面，为弥补价格竞争的劣势， 建立快速定价机制，掌握定价主动权，在风险可控的前提下，提升资产配置风险偏 好，多方式、多工具拓展低成本资金来源；另一方面，采取非价格对抗策略，多渠 道、多途径增加客户的附加值，合理应对利率市场化带来的挑战，实现稳健可持续 发展。 (五)中小商业银行回归服务中小企业的市场定位 一 直以来，中小商业银行贪大弃小的现象十分严重，失去了当初设立中小商业 银行服务中小企业的根本宗旨。但现在为应对利率市场化带来的存贷差收窄的不利 影响，必须重新配置贷款投向，增加利率敏感性资产。一方面，商业银行的定价能 力须适应利率市场化进程，不得不改变以大型国企、央企为主的单一信贷投放模 式，逐步将资源向高收益贷款倾斜；另一方面，中小企业受制于先天陛不足，筹资 能力差，主要依赖银行融资，议价能力相对较低，满足商业银行应对利率市场化的 战略配置要求。30家城市商业银行的调查统计数据显示：2013年大型企业的平均 贷款利率为6．18％，中型、小型企业的平均贷款利率分别为6．67％、7．85％，个人 贷款平均利率为6．95％。中小商业银行势必会向中小企业、个人金融业务等高收 益贷款倾斜，拓展收入来源。 (六)商业银行会进入合并重组多发期 1973—1981年美国商业银行和储蓄机构倒闭数量为82家，1982--1986年倒闭 数量为468家，1987--1992年倒闭数量为 1808家，从 1974年的14230家到 1984年 最多达到 14483家，其后逐渐减少，1995年减少到不足