最优投资组合的非光滑理论和算法论文.doc

最优投资组合的非光滑理论和算法  学 位 申 请 人 导师姓名和职称 学 院 名 称 学 科 专 业 研 究 方 向 学位申请级别 学位授予单位 论文提交日期  吕 婷 婷 成 央 金 教授 数学与计算科学学院 运筹学与控制论 金融优化 理 学 硕 士 湘 潭 大 学 2011–4–20 The Non-smooth Theory And Algorithm For the Optimal Solution Of Portfolio Selection  Candidate Supervisor and Rank  Tingting Lv Prof. Yangjin Cheng  College Program Specialization Degree University Date  Mathematics and Computational Science Operational Research and Cybernetics Financial Optimization Master of Science Xiangtan University April 20th, 2011 湘潭大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究 所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包 含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做 出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识 到本声明的法律后果由本人承担。  作者签名：  日期：  年  月  日  学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同 意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允 许论文被查阅和借阅。本人授权湘潭大学可以将本学位论文的全部或 部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制 手段保存和汇编本学位论文。 涉密论文按学校规定处理。  作者签名： 导师签名：  日期： 日期：  年 年  月 月  日 日 摘  要  投资组合理论是现代金融学研究的核心问题之一，1952 年，Harry Markowitz 提出了均值 - 方差模型，它用均值也就是期望收益来表示收益的好坏，用方差来 度量风险的大小，是最基本的投资组合模型。随着研究的深入，一些学者发现一 些摩擦因素：交易费和税收等，它们对投资者的决策行为有着直接的影响，因此 人们把研究的重点转移到带交易费的投资组合问题上。由于交易费函数是不可微 的，传统的求解方法是对原始模型进行一系列变换，最终转换成一个可微的优化 模型，新模型的解是原模型的的最优解。 本文研究金融优化中带有交易费用的投资组合的模型。根据线性加权和法的 思想，将多目标优化问题化为单目标优化问题，再分析最优投资组合。由于交易 费函数不可微，这给求解过程带来了不便，我们首次引进次微分，根据次微分的定 义，我们给出了交易费函数 ?(??) 的次微分，然后根据 ?? ? ?? 条件，?? ???????? ? ??????? 条件，给出了直接对不可微优化问题进行求解的算法。为了测试算法的有效性， 我们采用文献 [37] 中的数据进行测试，并且将本文所得的结果与文献 [37] 中的 结果进行对比，结果表明，本文的算法有效，有时候更优于前种方法。 关键词： 允许卖空; 不允许卖空; 次微分; ?? ???????? ? ??????? 条件; ?? ? ?? 条件; I Abstract Portfolio theory is one of the problems studied by modern ?nance. In 1952, the Mean-Variance theory ?rst proposed by American economist Harry M.Markowitz. It is the basis of portfolio theory. With the development of research, several re- searchers found the factors such as transaction costs and tax has a direct impact on the behavior of investors. Therefore people focused on the portfolio selection with transaction costs. Because of nondi?erential of transaction costs function, the tradi