2014年商业计划书中的财务分析.pptVIP

商业计划中的财务分析 1.财务预测前提 2.未来3-5年销售收入分析 3.未来3-5年成本分析 4.未来3-5年损益分析 5.未来3-5年现金流分析 6.项目投资分析 7.项目融资需求分析 * 我的中国梦 我的理想 我的未来 2014/4/19 投资分析的优点 可以将投资的机会进行量化分析 帮助进行“干/不干”的决策 基于定量的指标对于投资机会/战略选择进行优先化 当在选择不同的投资和策略方向时非常有用： 投资分析提供了定量的分析框架来分析投资的机会 常用的工具包括： 投资回收期 内部投资回报率法 (IRR) * 我的中国梦 我的理想 我的未来 2014/4/19 投资分析工具之一：投资回收期 投资回收期是评估投资项目的一个简便方法，关注的是于回收投资成本所需的时间。?投资回收期即表示一个资金预算项目收回所有成本的总时间。 投资回收期也称返本期，是反映投资方案清偿能力的重要指标，分为静态投资回收期和动态投资回收期。 * 我的中国梦 我的理想 我的未来 2014/4/19 静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以项目的净收益回收其全部投资所需要的时间。投资回收期可以自项目建设开始年算起，也可以自项目投产年开始算起，但应予注明。 （1）计算公式 静态投资回收期可根据现金流量表计算，其具体计算又分以下两种情况： 1）项目建成投产后各年的净收益（即净现金流量）均相同，则静态投资回收期的计算公式如下：P?t?=K/A 2）项目建成投产后各年的净收益不相同，则静态投资回收期可根据累计净现金流量求得，也就是在现金流量表中累计净现金流量由负值转向正值之间的年份。其计算公式为： P?t?＝累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+上一年累计净现金流量的绝对值/出现正值年份的净现金流量 （2）评价准则 将计算出的静态投资回收期（P?t?）与所确定的基准投资回收期（Pc）进行比较： l）若P?t?≤Pc?，表明项目投资能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受； 2）若P?t?＞Pc，则方案是不可行的。 静态投资回收期 * 我的中国梦 我的理想 我的未来 2014/4/19 64,000 1 64,000 2 64,000 3 210,000 年 64,000 4 5 投资回报期＝3.28年 8900 　 0 1 2 3 4 5 各年现金净流量 -210000 64000 64000 64000 64000 89000 现金净流量累积 -210000 -146000 -82000 -18000 46000 135000 PT=3+18000/64000=3.28125年 静态投资回收期 忽略了资金的时间价值！ * 我的中国梦 我的理想 我的未来 2014/4/19 动态投资回收期 动态投资回收期是把投资项目各年的净现金流量按基准收益率折成现值之后，再来推算投资回收期，这就是它与静态投资回收期的根本区别。动态投资回收期就是净现金流量累计现值等于零时的年份。 （l）计算公式。动态投资回收期的计算在实际应用中根据项目的现金流量表，用下列近似公式计算： P＇t?＝（累计净现金流量现值出现正值的年数-1）+上一年累计净现金流量现值的绝对值/出现正值年份净现金流量的现值 （2）评价准则。 1）P＇t?≤Pc（基准投资回收期）时，说明项目（或方案）能在要求的时间内收回投资，是可行的； 2）P＇t?＞Pc时，则项目（或方案）不可行，应予拒绝。 按静态分析计算的投资回收期较短，决策者可能认为经济效果尚可以接受。但若考虑时间因素，用折现法计算出的动态投资回收期，要比用传统方法计算出的静态投资回收期长些，该方案未必能被接受。 * 我的中国梦 我的理想 我的未来 2014/4/19 1.折现率的含义　　折现率是将未来收益还原或转换为现值的比率。折现率实质是一种资本投资的收益率。企业投资者的愿望是以较小的风险来获得较大的收益，但在一个较为完善的市场中，要获得较高的投资收益就意味着要承担较高的风险，即收益率与投资风险成正相关。折现率的本质揭示了确定折现率的基本思路，即折现率应等同于具有同等风险的资本收益率。 　　 2.折现率的确定原则　　（1）折现率应高于国债利率和银行利率。企业将资本投资于国债或银行，不需承担风险，但投资回报率较低，因此，大多数投资者愿冒一定风险投资，如投资于企业，以期获得更多收益，故企业价值评估时折现率应高于国债利率和银行利率。　　（2）折现率水平应以行业平均收益率为基础。企业收益水平有明显的行业特征，行业结构强烈影响着竞争规则的确立和行业内部的所有企业，行业主要结构特征决定了竞争的强弱，进而决定了行业的收益率和行业内企业的盈利空间。  动态投资回收期 * 我的中国梦 我的理想 我的未来 2014/4/19 动态投资回收期 64,000