中信证券股份有限公司 2006年度证券公司债券跟踪评级报告.doc

中信证券股份有限公司 2006年度证券公司债券跟踪评级报告 大公报SD[2011]62号 跟踪评级 债项信用等级：AAA 评级展望：稳定 上次评级 债项信用等级：AAA 评级展望：稳定 上次评级时间：2010.7 发债规模：15亿元人民币 债券期限：15年 担保单位：中国中信集团公司 中信证券主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项目 2010 2009 2008 总资产 1,532 2,068 1,369 所有者权益 708 648 575 净资本 411 349 388 营业收入 278 220 177 净利润 121 101 81 净资产收益率(%) 17.89 16.49 14.43 总资产收益率（%） 6.74 5.87 4.93 净资本/净资产(%) 66.72 66.54 78.61 净资本/负债(%) 241.75 170.48 338.92 净资本/各项风险准备之和(%) 524.56 491.75 709.71 注：2008～2010年年报根据新会计准则编制，并经审计。 中信集团主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项目 2010 2009 2008 总资产 25,391 21,517 16,241 所有者权益 2,726 2,219 1,907 营业收入 2,639 2,091 1,570 净利润 480 282 202 总资产收益率(%) 2.04 1.50 1.37 净资产收益率（%） 19.40 13.69 12.15 资产负债率(%) 89.27 89.69 88.26 分 析 员：董入芳 梁晶 联系电话：010客服电话：4008-84-4008 传 真：010Email ：rating@ 跟踪评级观点 中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”或“公司”）主要从事证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理、融资融券、证券投资基金代销、为期货公司提供中间介绍等业务。评级结果反映了2010年以来中信证券保持较强的市场竞争力、雄厚的资本实力、盈利能力稳步提升等有利因素，同时也反映了公司面临更具挑战的外部环境、营业收入对资本市场较为敏感等不利因素。中国中信集团公司（以下简称“中信集团”）对该期债券提供不可撤销的连带责任保证担保具有一定的增信作用。 综合分析，大公国际对中信证券2006年度证券公司债券的信用等级维持AAA，评级展望维持稳定。 有利因素 ·中信证券在经纪业务、投资银行业务以及资产管理业务等方面继续保持较强的市场竞争力； ·中信证券保持雄厚的资本实力，为未来业务发展和稳健运营提供有力的保障； ·中信集团为该期债券的偿付提供不可撤销的连带责任保证担保，具有一定的增信作用。 不利因素 ·未来宏观经济的不确定性、日益激烈的竞争环境以及创新业务的涌现对中信证券整体经营和风险管理能力提出更高的要求； ·公司业务和收入结构有待于逐步优化，以提高公司应对资本市场波动的能力。 大公国际资信评估有限公司 二〇一一年五月二十三日跟踪评级说明 根据2006年度中信证券股份有限公司债券信用评级的跟踪评级安排，大公国际对中信证券2010年以来的经营和财务状况以及债务履行情况进行了跟踪，通过信息收集和分析，结合中信证券外部经营环境变化等因素，得出此次跟踪评级结论。 发债情况 中信证券在2006年5月发行了总额为15亿元人民币的证券公司债券，债券存续期为15年，发行利率根据发行期间债券市场同期国债收益率上浮确定，按年付息，到期偿还本金。该期债券募集资金全部用于补充公司流动资金，扩大公司资金运营规模，加强公司业务拓展与风险承受能力。 该期证券公司债券由中国中信集团公司提供不可撤销的连带责任保证担保。担保人承担担保责任的期限自债券开始计息日起至债券到期日后满两年的当日止，担保范围为本期债券的本金及利息。 公司在债券发行后各年均按期支付了该期债券的全部利息。 发债主体概况 中信证券是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一，其前身是中信证券有限责任公司，于1995年10月在北京成立。2002年12月，中信证券向社会公开发行4亿股普通A股股票，2003年1月在上海证券交易所挂牌上市交易，股票简称“中信证券”，股票代码为“600030”。2010年8月30日公司注册资本增至99.46亿元人民币。 截至2010年末，中信证券第一大股东为中国中信集团公司，持有公司23.33亿股，持股比例为23.45%；中国人寿保险股份有限公司通过其两个保险产品的证券账户合计持股5.01%，为第二大股东；其余股东持股比例均低于5%。截至2010年末，中信证券前十大股东持股情况见表1所示。 截至20