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第二章 资金时间价值与风险分析 第一节 资金时间价值 第二节 风险分析 第一节 资金时间价值 一、资金时间价值的概念 二、终值与现值 三、普通年金的终值与现值 四、即付年金的终值与现值 五、递延年金和永续年金的现值 六、折现率、期间和利率的推算 一、资金时间价值的概念 资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。 二、终值与现值 1、终值 2、现值 3、计息方式 4、计算 终值 又称将来值，是现在一定量现金在未来某个时点上的价值，俗称本利和，记作Ｆ。 现值 又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折合为现在的价值，记作Ｐ。 计息方式 单利：每期都按初始本金计算利息，当期利息即使不取出也不计入下期本金，计算基础不变。 复利：以当期末本利和为计息基础计算下期利息，即利上加利。 计算 （一）单利的终值和现值 （二）复利的终值和现值 （一）单利的终值和现值 符号：I 利息 P 现值 F 终值 i 每一利息期的利率（折现率） n 计息的期数 （一）单利的终值和现值 公式： I= P × i × n F= P+I= P + P×i×n=P(1+i×n) P= F÷（1＋i×n） 例题 某人持有一张带息票据，面额为2000元，票面利率5%，该票据出票日期为8月12日，到期日为11月10日（共90天），则该持有者可获得利息多少？ I=2000×5%×（90÷360）=25（元） 某人希望在5年末取得本利和1000元，用以支付一笔款项。则在利率为5%，单利方式计算条件下，此人现在需存入银行的资金为多少？ P=1000÷（1+5%×5）=800（元） （二）复利的终值和现值 （1）复利终值 （2）复利现值 复利终值 一年后的终值： F1 = P + P × i = P（1+i） 两年后的终值： F2 = F1 + F1 × i =P (1+i)2 以此类推 第n年的终值（本利和）：F=P (1+i) n 即复利终值公式：F= P · (1+i)n 或F=P(F/P, i, n) 即 复利终值＝现值×复利终值系数 某人将20000元存放于银行，年存款利率为6%，则计算其本利和为多少？ 1年后的本利和 F1=20000×（1+6%）=21200（元） 2年后的本利和 F2=20000×（1+6%）2=22472（元） 3年后的本利和 F3=20000×（1+6%）3=23820.32（元） 复利现值 已知今后某一特定时间收到或付出的一笔款项，按折现率（i）所计算的现在时点价值。 即复利现值的计算公式为： P = F（1＋i)-n 或 P = F(P/F, i, n) 即： 复利现值＝终值×复利现值系数 某投资项目预计6年后可获得收益800万元，按年利率12%计算，则这笔收益的现值为多少？ P=800×（1+12%）－6 =800×0.5066=405.28（万元） 三、普通年金 概念：年金是一定时期内每次等额收付的系列款项，记作Ａ。 （1）普通年金终值的计算 （2）年偿债基金的计算 （3）普通年金现值的计算 （4）年资本回收额的计算 （1）普通年金终值的计算 公式 F=A ＋ A·(1+i) ＋ A·(1+i)2 ＋···+ A·(1+i) n-1 （1） 两边同乘（1+i），则 F（1+i）= A·(1+i) ＋ A·(1+i)2 ＋···+ A·(1+i) n （2） 由（2）－（1）得： F（1+i）－F = A·(1+i) n －A F×i = A·[(1+i) n－1 ] F=A·[(1+i) n－1 ]÷i 或 F=A（F/A,i,n） 即 普通年金终值＝年金×年金终值系数 假设某企业投资一项目，在5年建设期内每年年末从银行借款100万元，借款年利率为10%，则该项目竣工时，企业应付本息的总额为多少？ F=100×[（1+10%）5－1] ÷10% =100×（F/A，10%，5） =100×6.1051=610.51（万元） 年偿债基金的计算 偿债基金是指为了在约定的未来某一时点，清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金。 A=F 或 A= F（A/F，i，n） 即：偿债基金年金=终值×偿债基金系数 A=F[1/（F/A，i，n）] 即：偿债基金年金=终值÷年金终值系数 例题 某企业有一笔4年后到期的借款，到期值为1000万元，若存款年复利率为10%，则