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第三章基于价值评估的损益表分析 第三章议题 损益表回顾 现金制与应计制 应计制下的收入确认 配比原则、稳健性原则与费用确认 支出的费用化与资产化 证券分析师与盈余预测 本章小结 §3－1损益表回顾P41 损益表等式及其逻辑关系？ 收入、成本和费用的本质 样表解析（关注点及成本费用项目，与前表关系） 成本与费用解读：与收入取得的关系程度 产品成本：最直接的支出——可追溯成本，生产成本，配比成本 期间费用：间接的支出——期间成本 营业利润?企业核心竞争力的业绩表现 利得或损失 利润总额 所得税：费用支出 净利润?经营成果 每股盈余（EPS） 样本利润表（会计制度） 样本利润表（新准则） §3－2会计方法的现金制与应计制 现金制会计方法 记入现金流入与流出，差额为盈余。其实施成本低廉，会计师（律师）事务所、投行等仍用 应计制（accrual accunting）会计方法 解决收入取得与现金流入，成本费用发生与现金流出不是同一时点的问题而出现. 只要企业取得收入,不管是否已经收到现金,企业就可确认收入;只要企业发生支出,不管是否已经支付现金,企业就可以确认支出. 示例：不同收益基础的比较（单位：$1000） §3-3应计制下的收入确认 应计制下收入确认需同时满足的条件 义务角度：关键事项 企业已向顾客提供了产品和服务，基本不存在后续责任；即使存在后续保修责任，履行该责任的支出可较准确估计。 权利角度：可计量性 企业取得或未取得现金，但企业可准确地预计未来会取得该笔现金。 §3-3应计制下的收入确认 业务类别 应计收入（accrued revenue） 预收收入（unearned revenue） 特殊产品?飞机、大型船只、桥梁与公路 §3-3应计制下的收入确认 特殊行业 注意问题与相关账户的分析 注意表外信息：从报表附注与其他渠道了解企业的收入确认政策、产品特征、产品转移过程以及客户资信等情况。 账户的异常变化 企业收入账户 应收账款 案例：某制药业收入与应收账款分析 某制药厂2003－2004年股价与上证指数变动对照 §3－4配比原则、稳健性原则与费用确认 一、配比（收入费用）原则与费用确认 含义：本期确认的成本费用应该是为了产生本期的收入而耗费掉的。如果在本期耗费掉的经济资源不仅对产生本期收入发挥了作用，还会为以后期间的收入发挥作用，那么这部分耗费就不应该在本期全部确认为本期成本和费用，而要在收益年度中分摊。有利于预测盈余。 配比原则下制造业耗费资源的类别 直接材料与直接人工 企业管理机构发生的支出 固定资产折旧 坏帐费用 一、配比（收入费用）原则与费用确认 3.配比原则下成本费用确认 应计费用（Accrual Expense）:如应付工资?负债 预付费用（Prepaid Expense）:如预先支付采购货款，预付3年期报刊费（有折扣）?乃资产账户 4.成本费用构成比（成本或费用/收入）的功能 根据过去年度的比率预测未来?利润 5.不符合配比原则的成本/费用及利得/损失项目?？ 二、稳健性原则与费用确认 要求：面临坏消息马上在当期损益表中确认其对企业价值的影响，即使坏消息影响的是未来会计期间的现金流。其给未来盈余预测带来困难。 稳健性原则提前确认损益表中的项目 存货跌价准备：减少盈余，减少资产 固定资产减值准备：减少盈余，减少资产 广告和推广支出：当期费用 研发支出：当期费用，不利于当期收入的产生 §3－5支出的费用化与资产化 What 案例 世通公司虚报利润的手段：本应费用化的支出资产化?对盈余影响很大 世通公司（WorldCom） 美国最大的通讯公司之一，20世纪90年代美国股票市场表现最优秀的企业之一。但是，2002年6月26日其披露在之前的几年，公司虚报利润达38亿美元?进入破产程序，其创始人和总裁被判刑25年 其造假金额是美国最大的会计舞弊案?每年本应费用化的支出成为世通公司提高盈余水平的沉重负担?为了提高盈余水平，推动股价不断上扬?2002年之前的几年前：将巨额费用资产化。 世通公司虚报利润了吗？ 图3.2世通公司股价与市场价值变动 2001年1月1日－2002年7月29日 如何进一步分析世通公司疑点及启示 投入更多的资源分析其历年的年报，了解其费用构成与变化因素，甚至访问公司或同类企业?比较有把握地发现问题，避免其丑闻爆发后所遭受的巨额投资损失。 事件发展后知晓其手段?费用支出资产化 简单的报表分析可发现大问题，其2001年利润只有4％，如果维护费再提高4％，该公司就亏损 §3－6证券分析师与盈余预测 示例：分析师对谷歌（Googe）公司的平均预测值2007年9月18日. 雅虎金融披露 ?平均EPS 财务报表附注：报表数据补充 说明遵守的会计准则、惯例、以及多数非经常项目——会计政