开放经济条件下中国货币政策有效性_省略_基于2002_2011年月度数据_杜丽颖.pdfVIP

 【 】 金融市场 开放经济条件下 中国货币政策有效性分析 ——— 基于2002—20 11 年月度数据 杜丽颖 ( ， 200135) 上海海事大学 上海 ［ ］ VAR EG、Johansen ， 2002—2011 摘 要 通过基 于 模型的 协整检验和格 兰杰 因果检验 对我国 年货 币 ， ; 政策 的有效性进行定量分析 实证结果表明我国的货 币政策在应对外汇储备 增加的冲击时是有效的 货 币数 ， 。 ， 量的调控工具总体有效 但是利率调控工具的有效性 受到挑战 我国应该深化利率体制 改革 尽 快 实现利率 ， 。 市场化 增强货 币作为政策工具的调控 力度 ［ ］ ; ; ; 关键词 货 币政策 外汇储备 货 币数量 利率 ［ ］F822. 0 ［ ］A ［ ］2095 － 3283 (2013)01 － 0092 － 04 中图分类号 文献标识码 文章编号 、 一 问题的提出 货币政策目标不同导致对货币政策的效果得出不同 Krugman (1979 ) ， 。 ，1995 《 根据 的三元悖论理论 一国不可能 的结论 根据我国的实际情况 年通过的 中国人 、 ， 》 “ 同时保持固定汇率 资本完全流动以及货币政策独立 即 民银行法 确立了我国的货币政策目标为 保持货币币 ， ， ”，2003 《 在资本开放条件下 一国不可能同时维持固定汇率制和 值的稳定 并以此促进经济增长 年修订的 中华 。 2005 》 保持独立的货币政策 我国 年以来开始实行以市 人民共和国中国人民银行法 继续明确了这一货币政策 、 、 。 场供求为基础 参考一篮子货币进行调节 有管理的浮动 目标 因此我国货币政策的最终目标是币值稳定和真实 。 ， ， 汇率制度 但是为了维持经济的稳定发展 汇率的浮动 经济增长 判断货币政策的有效性也应该从这两方面进 。 。 区间范围一直很小 虽然我国一直实行严格的资本管 行 在这里选取物价稳定和经济增长作为货币政策的目 ，