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预 测 Vol． 30 ，No． 2 FORECASTING 20 11 年第 2 期 基于具有不确定性随机扩散模型的动态资产组合选择 1 2 何朝林 ， 孟卫东 ( 1． ， 24 1000 ; 2 ． ， 400044) 安徽 工程大学 管理工程学院 安徽 芜湖 重庆大学 经济与工商管理学院 重庆 : ， ， 摘 要 假设资产收益服从 随机扩散过程 运用 随机控制方 法获得动 态资产组合 的封闭 解 并 以上证 综指为样 ， 。 ， 本 实证研究模型参数不确定性与动 态资产组合 的关 系 结果表 明 模型参数 不确定性导致 资产组合存在对 冲 ， 、 、 ; ， 需求 并与风险规避程度 投 资期 信息量有关 与独立的正 态过程相 比 模型参数不确定性效应可提升一阶 自回 归过程下动 态资产组合 的稳健性; 动 态资产组合 问题只有在其投 资期末才等价 于静 态资产组合 问题。 关键词: 动 态资产组合; 模型不确定性; 随机控制; 贝叶斯分析 中图分类号: F830 ． 91 文献标识码: A 文章编号: 1003-5192( 2011) 02-0062-04 Dynamic Portfolio Selection Based on the Stochastic Diffusion Model with Uncertainty HE Chao-lin1 ，MENG Wei-dong2 ( 1． School of Management Engineering ，Anhui Polytechnic University ，Wuhu 24 1000 ，China; 2． College of Economics and Business Administration ，Chongqing University ，Chongqing 400044 ，China) Abstract: Assuming that asset return follows stochastic diffusion process ，this paper uses method of stochastic control to obtain the closed-form solution of dynamic portfolio ，and studies the relation between model parameters’uncertainty and dynamic portfolio based on the sample of Shanghai Exchange Composite Index． Results show ，model parameters’uncer- tainty results in the hedging demand of portfolio ，which is related with the degree of risk aversion ，investment horizon ， and the quantity of information; comparing with the identical normal process ，it can enhance the robustness of dynamic por