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基于熵理论的高新技术企业投融资绩效评价 顾 婧 。田晓丽 (四川大学 经济学院，成都610065) 摘 要：文章应用熵理论构建了投融资绩效评价方法，并利用该评价方法对成都市高新技术企业2007 2009年期间的投融资绩效进行评价，结果表明投融资绩效具有波动性，不随投融资总额上升而上升。在五个高 新技术行业中，投融资绩效最好的是航空航天制造业，较差的是医疗设备及仪器仪表制造业。因此，一方面。政 府部门不仅要关注高新技术企业投融资总量的增长，更应该注重投融资质量的提升；另一方面，该结论也为政 府部 门动态调整投融资方向提供理论指导。 关键词：熵理论；高新技术企业；投融资绩效 中图分类号：F272．5 文献标识码：A 文章编号 ：1002—6487(2013)18-0177—03 P= =1，2，3…，)时，条件熵值达到最大 ，且为 1 熵理论域下的投触资绩效评价方法 E一 =Inm。当熵取得最大值时，系统就掌握了最少的信 息量，具有最大的不确定性，同时具有最大的风险性。如 熵(entmpy)理论原本隶属于物理学，它是热力学中非 果用r／个评价指标评价 个待选方案，Xi,k表示第k个预评 常重要的一个状态函数。熵越高，则表示其系统分子越是 价方案中的第价评价指标估计值，而z 0表示评价指标．27 在进行杂乱无序的热运动；反之亦然 “2】‘。在不断发展着的 的相对优异值嘲。因为每一个评价指标所具有的特征不相 熵概念中，其物理学原理也逐渐被信息论进行广泛的采 同，所以，不同的评价指标的功利性也存在两种相反性，也 用。就信息论而言，系统有序程度被信息进行了度量，而 就是说，就损益性指标而言，指标越小越好，对收益性指标 熵则度量了系统的无序程度，两者在绝对值上是相等的， 而言，则指标越大越好。 在符号上却相反。因此，熵和信息可以相互补充、相互替 概念 记qf，k为zf，k与z之比，~Pqe,k表示五，k相对于z的 代。当熵值越小时，表示我们掌握越多的信息量，存在的 接近度。因为本文选取的均为收益性指标作为绩效指标， 不确定性因素就会越小，相应就会存在越小的风险脚；反 所以z表示第计 评价指标在k个待评方案中的最大值，即 之亦然。科技产业的投融资特别是高新技术企业投融资， max{xi,k)。则吼 可用下式表示： 其实就是对产品发展及市场情况的诸多不确定性 ，为其提 供投融资服务的整体动态机制。而物理学中的熵理论恰 gf． 五，k／x (式中z=mox{~i,k)) (1) 好能够度量高新技术企业的不确定性，因而可以借助熵研 由熵的定义可得 ，可以用以下条件的熵来度量第i个 究高新技术企业投融资的绩效评价问题。将熵的性质运 评价指标对 个待评方案的相对重要性的不确定程度，也