股权激励经理人道德风险的化解——全面风险管理视角.pdfVIP

竺 !!竺! 童塑 股权激励经理人道德风险的化解 全面风险管理视角 口黄柱坚 【摘 要】股权激励依据激励相容原理，为降低公司管理层的代理成本，俘获优质人力资本，激励核心人才而设计，属于薪酬的 长期激励部分，其成败关系到公司高管激励约束机制的建设、薪酬制度的完善、企业的长远发展。在我国上市公司股 权激励实践中，出现了实施条件过宽、业绩考核不严、预期收益失控、侵蚀股东和公司权益、高管离职减持股份等偏 差，是公司经理人产生道德风险的表现。公司治理中的道德风险问题，既要依靠有效的激励机制，又要依靠内部监督、 制衡和外部约束来防范。道德风险具有内生性、潜在性、控制艰 巨性，单点防范、应急管理不能有效地化解这些问题， 只有用全面风险管理的理念进行系统治理，才能有效抑制经理人道德风险的发生和扩散 ，释放股权激励的正能量，实 现股权激励 的本来 目的。 [关键词】股权激励 ；风险管理；管理层 ；道德风险；化解途径 [中图分类号】F272．9 【文献标识码]A 【文章编号】1006—5024(2013)叭一0097—05 【基金项 目]广西教育厅科研项 目 “股权激励道德风险的化解与正确运用对策研究”(批准号：200911LX415)；梧州I学院科研项 目“股权激励风险防范与企业可持续发展研究”(批准号：2009C011) 【作者简介]黄柱坚，梧州学院工商管理系副教授，研究方向为公司治理、人力资源管理与风险管理。(广西梧州 543002) Abstract：Basedontheincentivecompatibilityprinciple，htestockownershipincentiveisdesignedtore~ eehtecompanymanagement agencycosts，capturethehighqualityhumancapitalandencouragetheenterprisecoretalents，whichbelongstothelong—term salary incentive．ItsSUCCESSorfailureisdirectlyrelatedtotheconstructionofcompanyexecutiveincentiveandrestraint mechanisms，theimprovementofthesalary system，andthelong—term developmentoftheenterprise．Thereappearsome deviationsofextensiveimplementingconditions，looseperformanceassessment，out—of-controlexpectedprofits，infringement ofshareholder companyequities，andmanagementreductionofholdingstocksinChina，whichareof themoralhazardsof companymanagers．Themoralhazardproblemsincoprorategovernancemustbepreventedbyeffectiveincentivemechanism， internalsupervisionandbalancingaswellasexternalconstraints．Byusingtheconceptofcomprehensiveriskman~gementto dealwiththemoralhazard，wecan effectivelyrestrain itsoccurrenceandspread，releasethepositiveenergyof stockown— ershipincentive，andrealizetheoriginalpuproseoftheequityincentives． Keywords：stockownershipincentive；riskmanagement；management；moralhazard；solution 现代企业理论认为，公司治理中存在道德风险和信