方差衍生产品定价与控制变量蒙特卡罗方法.pdfVIP

第 37卷第 12期 同济 大 学 学 报 (自然 科 学版) VoI．37No．12 2009年 l2月 JOURNALOFTONGJIUNIVERSITY(NAn R『AI，SCIENCE) Dec．2009 文章编号：0253—374X(2009)12—1700—06 DOI：10．3909／j．issn．0253—374x．2009．12．026 方差衍生产品定价与控制变量蒙特卡罗方法 马俊美 ，徐承龙 ，周 晶 (1．同济大学 数学系，上海 200092；2．上海市科学计算E一研究院及上海市科学计算重点实验室，上海 200234) 摘要：建立了方差互换金融衍生产品的定价模型，基于控制 国际期权市场协会 (IO )与国际期权清算协 变量技巧，对随机波动率情形下的一类方差互换产品的定价 会 (10CA)在芝加哥举行的2005年年会期间，在国际 问题，提出了一种有效的蒙特卡罗计算方法．通过进一步的 期权市场协会(10m )会议上所作的报告中指出，自 理论分析和高效率控制变量的选取 ，大大减小了模拟误差， 1973年布莱克一斯科尔斯 (Black—Scholes)期权定价 提高了计算效率．最后，对数值结果进行了分析，并考察了影 模型创立 以来，波动率就始终是市场关注的焦点之 响方差互换产品价格的因素．该计算方法可为其他方差互换 一 ． 通过对 1998年以来的金融衍生品市场中交易波 衍生 产 品，如 Corridor方 差互 换、Gamma方 差 互 换 和 动率产品的发展情况的考察，可以发现就交易和套 Conditional方差互换等产品以及其他多因子模型假设下 的 衍生产品定价提供有效思路． 利的研究，国外的对冲基金和投行的套利部 门十分 重视对波动率交易策略和波动率产品的开发．交易 关键词：金融衍生产品；方差互换；随机波动率；蒙特卡罗 波动率除了将不同市场连接起来，同时对整个资本 方法 ；控制变量 市场也存在重大的意义．方差作为市场交易风险的 中图分类号：F830．9 文献标识码 ：A 一 种量化的量度，在交易越来越频繁、交易方式越来 越复杂的金融环境中，重要性 日趋突显 ，因此衍生 出 Variance Derivatives Pricing and Control 了方差和波动率互换市场 ． VariateMonteCarloMethod 方差互换是众多互换产品的一种，它是一份远 MAJunmei，XUChenglong～，N-IOUJing 期合约，收益基于某资产指数的实际方差．合约买方 (1．MathematicsDepartmentofTongjiUniversity，Shanghai200092