基于公司治理视角的机构投资者对控股股东的制衡分析.pdfVIP

Securities Study | 证券经纬 基于公司治理视角的机构投资者 对控股股东的制衡分析 □王 箐 [ ] 摘 要 我国公司治理中一直存在控股股东一股独大的问题，控股股东的自利行为严重地影响了公司的健康成长，而对于规避 这一弊端的讨论并没有形成有效的解决办法。本文通过引入机构投资者作为外部持股股东，探讨了机构投资者制衡控 股股东对公司经营决策的单方面控制的重要作用，从而为政策制定者制定公司治理政策提供决策参考。 [ ] 关键词 控股股东;机构投资者;公司治理 [ 中图分类号] F27 1． 5 [ 文献标识码] A [ 文章编号] 1006 － 5024 ( 20 12 ) 07 － 0 179 － 03 [ ] 作者简介 王 箐，四川西昌学院经济与管理学院讲师，硕士，研究方向为民族地区区域经济发展、企业管理。 ( ) 四川西昌6 15000 ’ : Abstract Our country s corporate governance has been confronted with the problem of controlling shareholder ， a problem of a dominant ’ shareholder． The self － interested behaviors of controlling shareholder seriously affect the company s healthy growth． How- ever ， the discussion on avoiding the disadvantage has not resulted in effective solution． This paper proposed the introduction of institutional investors as external shareholders ， and explored the important role of institutional investors in checking controlling ’ shareholder who unilaterally control company s business decision － making so as to provide the reference to policy － maker in making company governance policies． : ; ; Key words controlling shareholder institutional investor corporation governance 长期以来，我国企业的股权集中度一直非常高，第一 关联交易在企业集团内部极为盛行，它有利于减少 大股东持股比例超过50% 的情形非常普遍。控股股东根 企业之间的交易成本，因此，公平的关联交易可以有效地 据自身的利益影响公司董事会或股东大会的决策制定， 配置公司资源，实现交易双方的利益最大化。但是大量的 同时控股股东往往利用自身的控股地位，通过占用上司 文献研究表明，大多数的关联交易都是非公平关联交易， 公司资源而掏空公司，从而严重影响了其他股东特别是 控股股东往往利用自身的控股权，基于更大的利益诉求， 中小股东的利益。而缺乏有效的制衡使得大股东的掏空 有通过关联交易侵占公司资产的动机。尤其是当控股股 行为更加有恃无恐，严重影响了我国上市公司