国有股转持的积极影响与政策建议.pdfVIP

提要：本文在对国有股改革的历程进行回顾的基础上 ，分析 了国有股转持对证券 市场和 市场主体 产生的 积极影响，最后从 国家和市场主体两个方面提 出完善 国有股转持 的政策建议 2009年 6月 19日，国务院决定 次国有股减持。2005年 4月 30日股 社保基金可以进入股市 ，当然不是全 在境内股市实施国有股转持 ，股改新 权分置改革试点工作启动。2007年 6 部 ，有 比例 的限制。而本次国有股转 老划断后 ，凡在境内首发上市的公司 月 30日，国务院国资委和中国证监 持涉及 131家公司，应转市值更是高 须按首发时实际发行股份数 的 10％， 会联合公布 了 《国有股东转让所持上 达 639．33亿元 ，此举 ，使社保基金更 将部分国有股转社保基金持有。全 国 市公司股份管理暂行办法》、《国有单 加彻底地参与进资本市场 中去 ，表明 社会保障基金理事会持有的股份 ，在 位受让上市公司股份管理暂行规定》 了政府对经济前景与后市的信心。 承继原 国有股东禁售期 的基础 上延 以及 上《市公司国有股 东标识管理暂 2．对投资者和企业理财环境产生 长三年禁售期。这无疑对于我国证券 行办法》三个政策性文件 ，国有股减 的影响。对于投资者而言，国有股转持 市场 的长期稳定及健康发展有着重 持在经历了6年低调之后 ，进入了一 给社保基金并延长三年禁售期 ，从当 要的意义。 个新的阶段 。2009年 6月 19 日，国 前看 ，可以减缓大非抛压 ，呵护资本市 务院决定在境 内股 市实施 国有股转 场。因为 目前金融危机仍在蔓延 ，股市 一 、 国有股改革及其基本历程 持 ，股改新老划断后 ，凡在境 内首发 虽然反弹不少，但巨量大小非将在今 1999年 9月 22 日，十五届 四中 上市的公司须按首发时实 际发行股 年下半年集中释放 ，此时若让国有股 全会审议通过的 关《于 国有企业改革 份数的 10％，将部分 国有股转社保基 减持，市场将会不堪重负，甚至会影响 和发展若干问题的决定》明确提出， 金持有 。 新股发行和创业板推出。而延长三年 “在不影响国家控股 的前提下 ，适当 禁售期，不仅表明社保基金对三年后 二、国有股转持的积极影响 减持 部分 国有股 ”。1999年底 ，中国 我国经济发展前景充分看好 ，而且大 证监会开始在黔轮胎 、中国嘉陵等全 (一)对市场主体 的影响 大增强当前投资者的信心。 国十家上市 公司中进行国有股配售 1．有利于培养机构投资者 。西方 国有股转持对于企业积极方面 试点 ，但市场立刻对其表示 了反对 ， 资本主义国家的资本市场 比较发达 ， 的影 响表现在 ：第一 ，国有股转持给 国有股减持 的第一次尝试 以失败而 其 中养老基金是一个重要的参与者。 社保基金并延长三年禁售期 ，这就在 告终 。2001年 6月 ，国家有关部委再 现在 ，我 国实行国有股转持后 ，社保 很 大程 度上减 小 了 “大小非 ”直接流 次推出在新股发行和增发 中按 10％ 基金参 与资本 市场 ，这对培育一个长 人二级市场造成对企业股价 的冲击 ， 向市场减持 国有股的方案，在短短 3 期 、稳健的机构投资者是有好处的。 从而有利于企业股价的稳定。第二 ， 个 多月里 ，上证指数从前期高点 2 当然这是 由社保基金的特殊性质所 实施办法 规定社保基金转持 国有 股 200多点最低跌至 1300多点 ，跌去