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2017-09-02 发布于重庆
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2009 11 或有资本票据探析 Analysis on Contingent Surplus Notes 谢世清 XIE Shiqing ( 1008 1) [ ] 或有资本票据属于或有资本的范畴, 是通过赋予保险公司以事先约定的利率发资本票据的权利, 能够以较低成本实现的灾后短期融资与巨灾期权和巨灾债券都不同, 它既不能直接转移资产损失, 也不能减少灾后负债, 只是提供了除传统融资之外的一种负债融资方式本文从市场发展定义与运作机制定价模型等角度对或有资本票据进了系统梳理, 并把它与其他非传统风险转移工具进了比较分析 [] 或有资本票据或有资本保险连结证券保险风险证券化 [] F8309 [] A [] 1000 - 1549 ( 2009) 11- 0020- 05 , , , , , (A lternative R isk Transfer, ART) , , , , , , , () , , , ( Postloss R isk F inancing) ; , , , , ( Standby Credit Facility) , , , ( Catastrophe Equity Put) , , : 2009- 8- 20 : , , , , : 20 2009 11 , () 1994, 8500 Nationw ide 1995 , A rkw rightTorben ( 2002) [ 1] , 20 90, 80 () : ( 1) , ( 2) , ( 3) , , ( 4) , ( 5) , (M eyers and Kollar, 1996) [ 2] , , ( 1) , , ( 2) , ( 3) , , () ( Contingent Surp lus Notes, CSN s) , , , , , , , , , , , , () 1995 N ationw ideMorgan Guaranty Trust (MGT ) 4 , ( 1) : IA IS ( 2003) 21 2009 11 1, MGT , 4, 392 800, 922% ( IA IS, 2003) [ 3] 4 2%, , Nation w ide 4 2, Nationw ide 10, , N a tionw ide, Nationw ide M GT, N ationw ide , 3, N ationw ideN ationw ide 4 MGT, , Nationw ide M GT N ationw ide, N ationw i