核心自然人风险与公司安全链——金融危机下浙商的败局解读.pdfVIP

浙商 M erchant 核心自然人风险与公司安全链 金融危机下浙商的败局解读 浙商素以稳健低调著称，经营主体存续周期比全国民营企业平均寿命高出一倍 以上。但是2008年全球金融危机爆发以来，浙商停产倒闭歇业案例高发。浙商的这 些案例具有典型价值 ，资金链断裂是民营企业危机的表证 ，但其本质的原因应该追 溯到决策者。本文从企业主风险的角度，探讨了法人危机与核心自然人的企业家能 力供给不足之问的实证和逻辑关系，企业主(自然人)风险因素往往是民营企业安全 链的第一环和终极内因，因而提升核心自然人素质保持决策质量的稳定性是微观主 体生命力和竞争力的保证 )文 ／杨轶清 2004年 4月 ，南望旗下广赛科技 以五倍 遇导向特征。过早地迈出 了产业多元化 后悔值决策法与外延性横向多元化 的净资产溢价，从当时已经陷入危机的德 步伐 ，产业之问关联度不高 ，在团队、项 2008年 3月，巾闫最大的安防产品 隆系手中受让了ST巾燕 22．09％的股权， 目、资金等要素准备不足、进入策略不清 生产商之一南望信息产业集团陷入 境， 成为其第二大股东。 晰的情况下，大规模介入房地产 、水电站 最终在 经历 7个月的重组无果 后 ，于 2005年，张健投资近 8000万元在云 等周期性很强的行业 ，缺少系统的思考 2008年 10月 27日正式肩动了 “破产重 南大理开发 2万千瓦水电站，然而，这样 和周密的部署 ，成为引发资金链危机 的 整”程序。破产之时，南望集团及其关联公 一 个大型投资项 目，张健居然没有去过一 导火索 。 司初步统计的债务高达近 l5亿元，其中 次现场实地察看就签字拍板。之后，义一 不愿失去在当时看来难得的商机，存 民问高利贷 占了近 7亿元，公司担保债务 鼓作气投入 4000多万元购买了另外几个 决策上称为后悔值决策法或遗憾法，义叫 及一般债权人债务3亿余元。 水电项 目的开发权。同时，南望试图进军 “萨凡奇准确性决策原则”．这是张健进行 南望集团成立于 1997年，最初只是 风 电，并进行 了少量前期投资。草率的决 投资决策的特点 即决策者不知道各种 自 · 家注册资金 500万元的小型企业，但在 策很快酿成了苦果，原来预计每年能产生 然状态中任意一种发生的概率，决策 目标 短短几年内，迅速膨胀为一家注册资本高 2500万元利润的水电站，一直到2008年 是确保避免较大的机会损失。 达 2．4亿元的大型民营企业集团。存主营 资产被法院冻结，才勉强建成 2／3， 为没 通俗地说，决策者无法准确评估某项 业务领域 ，南望已经取得了接近垄断的市 想到地质条件不利于水 电站开发： 目的风险 (利润)，但相信这个项 目的价 场份额，其生产的远程 冈像监控设备占据 2006年9月 ，广赛科技以4980万元 值，宁愿冒风险上这一项 目，而不愿失去 了全同电力系统的 1／3，杭卅f市 主要公 的价格将浙江罔信典当 ／拍卖行 77．78％ 这个机会，即 “最小化最大后悔值法”：这 共场昕的监控摄像头一度均南南望提供 的国有股股权收入囊中。此时，张健的多 一 决策机制在浙商的机会导向型发展阶 2001年开始，南望开始在主营业务 元化扩张已经乱了方寸。资金链岌岌可危 段普遍存在。 领域之外扩张 ，陆续在杭州购人二幅土 的南望，向典当行寻求融资才是其竞购浙 冈为试网避免 “较大的机会损失”来 地，准备开发工业园或商业地产项 目： 江围信股权的真实意图。 分散风险，所以摊子越铺越大 ，投资和经 2003年，南望盘下了位于北京市丰台区 2007年 2月 ，南望集团归还 了到期 营规模与资金和管理资源的匹配度越来 科技园的星火大厦。这本来是座烂尾楼， 的部分银行贷款 ，总额在2．5亿元左右。 越不对称。张健多元化的本意是分散投资 冈受开发资金所限，到2007年才完丁，南 但是没能跟以往一样转贷成功，为弥补资 风险