公司治理与企业投资决策效率——基于东瑞制药(控股)有限公司的案例分析.pdfVIP

083025428 吴继红 公司治理与企业投资决策效率—理于东瑞制药(控股)有限公司的案例分析 摘 要 投资是企业持续成长的关键驱动力，投资效率高下直接决定着企业成长的质量， 甚至企业的生存，而公司治理恰是影响企业投资效率的重要机制。本文选取上市公司 东瑞制药(控股)有限公司(以下简称：东瑞集团)作为个案，采用案例研究方法细致的 分析公司治理与企业投资决策效率之间的关系。首先，我们借鉴战略管理和企业成长 理论，从理论上分析了公司治理与投资效率之间的关系，为下文的案例分析提供一个 可资借鉴的理论框架。接着我们利用上述框架对东瑞集团进行了细致的案例分析。 在案例研究部分，具体的，首先我们对东瑞集团的发展过程进行了描述，通过回 顾公司的发展历程，从发展初期的快速扩张、效益显著到业绩大幅波动、利润率逐年 下滑的情况，分析其投资决策效率低下的主要原因，并与同类型医药企业深圳信立泰 药业股份有限公司进行横向比较，两家公司在产品结构上呈现明显的差距。提出在缺 乏完善的公司治理结构的情况下，牢固的创始人管理团队使得东瑞集团适应新环境的 能力下降，企业投资效率出现下滑。并就现有的环境情况和政策变化以及医药行业的 质量体系标准的提升所导致的竞争加剧，开始出现大量的医药行业并购行为，分析作 为民营企业的东瑞集团在其有限资源配置的情况下，要将资源转移到价值最大的项目 上，需要优化企业治理结构，积极应对环境变化，在投资决策上应随着外部环境的变 化做出调整，并通过有效的制度设计，提升投资决策效率，结合公司战略及其战略转 型，提出符合东瑞集团实际状况的发展建议，保证公司增强其核心竞争力和持续健康 发展。 关键词：投资决策；公司治理；资源配置；制度设计 Abstract thecontinualofa isthe forcebehind growth InveStmentdriving key the ofa 7sgrowth， determines corporation ofinvestment quality level efficiencydirectly is the mechanism the exactlyimportant evenitssulrvival；andcorporategovernance oI ofa the treatise，theex锄ple theinvestment present afiecting efficiencycorporation．In toas referredDawnraysGroup)，the Da眦ayspharmaceutical(holdings)ltd．(hereinafter detailed chosento a mall】【1er，tne anindividualbeen analy