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我国有色板块上市公司融资偏好研究.pdf
我国有色板块上市公司
融资偏好研究
有色产业是我国的支柱产业之一 ，本文 以有色板块上市公司作为研究对象 ，分
析 了有色板块上市公司融资的现状 ，指出了有色板块上市公司当前资本结构存在 的
突出问题 ，并从股份发行制度 、资本市场和地方政府角色等方面剖析了问题 的根源。
口 文 ／廖珍珍 刘建胜
有色企业属于资金密集型企业 ，融资问题对有色企业的发 表 1成分特征值、方差贡献率及累计贡献率
展极其关键。资本结构理论研究的是资本结构与资本成本、企业 TotalVarianceExplained(总方差分解 )
价值和财务风险的关系，其核心是确定最优资本结构，以提高企 Component InitialEigenvalues ExtractionSumsofSQuaredL∞din蕊
T0ta1％ofVaziaaceCumulative％ Tota1 ％oi,／atuttaceLurrlelatlveu／a
业价值 。本文在调研38家有色上市公司财务数据的基础上 ，分
1 4．041 33．674 33．674 4．041 33．674 33．674
析 了其融资偏好 ，并对优化资本结构提出了积极的建议。
2 2．754 22．953 56．628 2．754 22．953 56．628
3 1．669 13．910 70．537 1．669 13．910 70．537
我国有色板块上市公司融资现状
4 1．255 10．462 81．0oo 1．255 10．462 81．O00
我国有色板块上市公司的融资现状表现为优先偏好股权融 5 ．854 7．120 88．120
6 ．601 5．oo8 93．128
资，其次是短期债务融资、长期债务融资和内源融资。而股权融
7 339 2．824 95．952
资偏好具体表现在 ：上市之前有着强烈的愿望去谋求公司首次 8 ．191 1．590 97．543
公开发行股票并成功上市，上市后会不顾一切地选择配股或增发 9 ．155 1295 98．837
股等股权融资方式，形成 “配股热”或 增“发热”。目前，据统计 ， i0 ．102 ．853 99．690
1o0O多家上市公司很少有愿意主动放弃其再次发行股票进行股 11 ．036 299 99．989
12 ．001 ．O11 1o1)．ooo
权融资的机会。据调查显示：在38家上市公司中有24家有上市
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