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分析专栏：物价大涨引发人民币贬值的可能性不能低估 燃油税出台可能加快，研究开征环境税 3 铁路深层次改革岂止是投融资体制改革 3 在环境治理上更需要“区域协作” 3 廉租房短缺在于现有渠道资金利用不足 4 地方处理环境事件不能逾越“生存底线”原则 4 众议院提出“332调查”申请，中美贸易再次浮现乌云 4 前4个月煤炭生产幅度较大，价格涨幅估计不大 5 军工企业免于上交红利 5 杜绝地方政府奢华之风还需转变其执政思想 5 摩天大楼5年后便成“黄金漏斗” 6 打通渤海、黄海的“中国苏伊士”方案纯粹是折腾 6 “国产化率”政策在特高压输电线路项目上被操纵 6 奢侈品消费全球第三——中国进入“镀金时代” 7 美国车与日本车在北美市场的利润差异巨大 7 北京，不拆能否建成国际大都市？ 7 巴基斯坦的经济命脉掌握在军人手中 8 〖分析专栏〗 【物价大涨引发人民币贬值的可能性不能低估】 物价上涨正在成为中国经济中一个关注的焦点。国家发改委日前发布的一份报告显示，5月份，全国36个大中城市的46种重要商品和服务项目中，猪肉、鸡蛋、花生油等22种价格上涨，民用电、管道煤气等15种价格保持稳定，鲜菜、三元复合肥等9种价格下跌。 在生产资料方面，5月份36个大中城市螺纹钢、中厚板、热轧卷板价格环比分别上涨6.4%、3.2%和3.4%；尿素和三元复合肥价格环比分别上涨0.7%和下降1.4%；水泥、木材价格环比分别上涨1.7%和0.5%；烟煤价格环比下降1.9%；汽油价格与上月持平。 截至4月，CPI增幅已经连续两个月触及或突破3%大关。而5月猪肉、鸡蛋、食用油价格环比大涨使CPI面临再度突破警戒线的危险。对于物价走势，一些分析机构都给予了继续上涨的预期。高盛中国首席经济学家梁红表示，未来数月内，仅仅食品涨价一个方面的因素，就可能将CPI增速推高至4%、甚至更高的区间。为此，高盛将今年CPI增速预期大幅提高至3.6%。中金公司首席经济学家哈继铭认为，5月份的CPI增幅将达到3.4%，高于今年3月份3.3%的水平。国内其他分析机构也预期，5月份CPI增幅将达到3.5%。 安邦分析师对于物价上涨趋势已多次给予预警。在我们看来，今年多项国内外市场因素都将大幅推动物价上涨。由于粮食供需缺口很大，而今年夏粮欠收局面已成定局，外加国际粮价上涨无法通过外贸进口平抑粮价，下半年粮价涨幅可能仍是非常大，同时将催逼猪肉价格涨幅继续上扬。由于公共事业和基础产品价格改革在即，下半年CPI涨幅在4%以上的可能性大增。 观察近日市场，我们发现猪肉价格出现了大幅反弹。6月3日，北京最大的农产品批发市场——新发地市场的猪肉价格反弹至16元/公斤，与5月29日创下的近期最低价13.5元/公斤相比，每公斤上涨了2.5元。这一现象显示，在经过了政府“特殊处理”导致的肉价短暂下跌之后，市场机制再度发挥作用。更值得注意的是，物价上涨的范围在扩大。国内部分市场的食用油也出现大幅涨价，如重庆市场甚至出现了抢油的现象。一些大的餐馆甚至修建两个50吨的储油罐。 物价上涨在影响老百姓的生活的同时，也引发了各界对宏观政策调控的猜想。现在大多数的分析集中在央行可能出台的紧缩政策上，如央行今年会加息几次，何时加息等。在物价上涨尚不剧烈的时候，央行还可以采取连续加息进行调控。如果物价进一步上涨，通胀压力急剧增大，央行的加息政策恐怕也将不再管用。 回顾当前形势，在全球资产重估的浪潮下，国内的资产价格重估也在激烈进行，其典型表现就是房地产市场和股市。从当前央行及相关政策部门的政策取向来看，都在推动这一轮资产价格的快速上涨。价格上涨的后果将是加大通胀压力，给中国经济带来伤害。 值得强调的是，通胀加剧将会导致一种当前难以想象的结果——人民币贬值。通胀本质上是一种货币现象，在当前多种现实压力之下，央行将被迫加大货币发行量，这将直接导致人民币从当前的升值转向贬值。尤其是当中国的老百姓缺乏投资渠道和避险方式的情况下，通胀将迫使老百姓关注储蓄的安全性问题。 最终分析结论（Final Analysis Conclusion）： 如果通胀继续快速上涨，老百姓应对通胀的选择将是把储蓄转移到资金的避风港，如外汇就很可能是他们的选择，以避免人民币的购买力贬值。这将进一步加大人民币的贬值压力。（NHJ）返回目录 〖优选信息〗 【政策：燃油税出台可能加快，研究开征环境税】 官方媒体昨日（3日）发布国务院日前印发的国家发改委会同有关部门制定的《节能减排综合性工作方案》的通知，对中国的节能减排再度加力。值得注意的是，税收政策将会提到较高的位置。《方案》指出，中国将抓紧制定节能、节水、资源综合利用和环保产品目录及相应税收优惠政策。实行节能环保项目减免企业所得税及节能环保专用设备投资抵免企业所得税政策。对节能减排设备投资给予增值税进项税抵扣。