资产评估基本方法65328.ppt

河南财经政法大学 第二章 资产评估基本方法 本章基本要求 掌握资产评估三种基本方法的基本原理、内容和各项参数指标的确定方法，熟悉资产评估方法选择的基本依据，了解各种评估方法间的关系。能够运用三种基本方法对常见的资产进行评估。 本章重点 对资产评估中的市场法、收益法和成本法的理解，特别是三种基本评估方法中各项参数指标的基本含义和取得方法是掌握资产评估方法的关键。 本章难点 对收益法评估基本原理的理解以及收益额、折现率和收益期三个基本指标在实践中的取得方法和途径。 资产评估过程结构图 资产评估基本途径和方法 第一节 市场法 一、基本思路 市场法是指利用市场上同样或类似资产的近期交易价格，经过直接比较或类比分析以估测资产价值的各种评估技术方法的总称。 四、基本前提： 1、需要有充分发育活跃的资产市场 2、参照物及其与被评估资产可比较的技术参数指标等资料是可以收集到的。 六、操作程序 七、常见的评估方法 七、常见的评估方法 1、直接比较法：基本公式 1、直接比较法：具体方法 类比调整法的基本计算公式为： 类比调整法特点： 可比性要求一般（只要参照物与评估对象在大的方面基本相同或相似）； 由于需要利用国家、行业或市场标准，应用有较多局限，应用并不广泛。 注意：系数的选择在于比较因素之间的线性关系判断 案例5:五粮液IPO定价采用市盈率法 1998年3月27日，宜宾五粮液股份有限公司采取上网定价发行方式在深圳证券交易所向社会公众首次公开发A股,每股面值人民币1元。 按照市盈率法确定发行价格为每股14.77元，按1995年、1996年、1997年三年平均每股税后利润1.14元计算，发行市盈率为13.00倍。其具体计算方法如下： 1995、1996、1997三年平均每股税后利润=（1997年税后利润34129.84万元+1996年税后利润25993.93万元+1995年税后利润21692.75万元）÷24000万股÷3=1.14元 发行价格=平均每股税后利润1.14元×发行市盈率13.00倍=14.77元 案例6： 目标公司：北京银行 近三年收益平均数为0.11 新股发行价=每股收益(每股税后利润) ×预计市盈率 =0.11 ×82.54 ≈9.1元 实际公司股票发行价为12.8元 练习（判断） 市场法是根据替代原则，采用比较和类比的思路及其方法来估测资产价值的评估技术。任何一个理性的投资者在购置某项资产时，他所支付的价格不会高于市场上具有相同用途的替代品的现行市价。（ ） √ 运用市场法时，为了减少评估人员的工作量，选择的参照物最好不要超过三个 。（ ） × 直接比较法是市场法中最基本的评估方法，该法对参照物和评估对象的可比性方面要求并不高。（ ） × 单选题 1.运用市场法时选择3个及3个以上参照物的目的是（　　）。 A.为了符合资产评估的政策 B.为了体现可比性的要求 C.排除参照物个别交易的特殊性和偶然性 D.便于计算 C 2.被评估资产年生产能力为100吨，参照资产的年生产能力为160吨，评估基准日参照物资产的市场价格为20万元，由此确定的被评估资产的价值为（　　）万元。 A.40　　　 B.5　　　 C.8　　　 D.12.5 D 系数法 八、对收益法的评价 1.该方法最适宜： 资产的购建成本与其获利能力不对称的情况； 成本费用无法或难以计算的资产。 2.该方法的局限性： 需具备一定的前提条件； 含有较大成分的主观性。 单选题 某收益性资产，效益一直良好，经专业评估人员预测，评估基准日后第一年预期收益为100万元，以后每年递增10万元，假设折现率为10％，收益期为20年，该资产的评估价值最接近于（　　）万元。 A.1 400　　　　 B.1 700 C.1 800　　　　 D.1 970 A 2.某收益性资产，收益期为20年，经专业评估人员预测，评估基准日后第一年预期收益为100万元，以后每年递减l0万元，假设折现率为5%，该资产的评估价值最接近于（　）万元。 A.710　　　　B.386 C.517　　　　D.446 D 3.被评估对象为某企业的无形资产，预计该无形资产在评估基准日后未来5年每年的收益维持在120万元的水平，并在第五年末出售该无形资产，经专家分析认为，该无形资产在第五年末的预期出售价格约为200万元，假设折现率为10％，该无形资产的评估价值最接近于（　　）万元。 A.455　　　　　　 B.