宏观经济信息-2012-11.pdfVIP

中国宏观经济信息 第 11 期 (总第 744 期) 国家信息中心经济预测部 2012年03月19日 国信观点： 居民消费物价走势及影响分析 最快预测： 正确认识当前投资运行的主要特征 中小企业要学会下好“全球化”这盘棋 政策前瞻： 证监会出台新规厘清保荐机构责任 外汇局发布个人参与境外股权激励办法 我国将出台政策鼓励民间资本进入商贸物流领域 权威之声： 李克强：从三方面推进中国经济结构调整 张平：支持民营资本进入铁路市政金融等领域 李扬：全球经济恢复期的中国机会 加快创新步伐 产经动态： 今年以来中国汽车产销现回落势头 出口逆势上扬 中国经济“去房地产化”大局不可逆转 要情分析： 稳增长让宏观政策面临微调较大压力 油价再次上调箭在弦上 物价将受一定影响 人民币跌至年内新低 波动幅度可加大 国 信 观 点 居民消费物价走势及影响分析 控制通货膨胀是宏观调控的重要任务，2011 年面对严峻的物价形势，国家及时出 台了紧缩货币信贷、保障农产品流通和增加有效供给等一系列调控政策，CPI 涨幅在 7 月份达到 6.5%的物价上涨峰值后，呈现逐月回落的态势，至 12 月份 CPI 涨幅分别回 落至 4.1%，居民消费物价快速上涨的势头基本得到遏制。今年以来，我国继续把稳定 物价放在重要位置，1-2 月累计 CPI 上涨 3.9%，CPI 涨幅基本符合预期，为改善人民 生活、推进价格改革和灵活性货币政策调控创造了条件。未来一个时期，物价走势受 多种因素的影响，但总体看，全年物价基本可实现 4%的调控目标。 一、前两月居民消费物价涨幅呈现回落态势 今年 1-2 月居民消费物价上涨 3.9%，涨幅低于 2011 年 1.5 个百分点，低于去年同 期 1 个百分点，低于全年的调控目标 0.1 个百分点。由此说明，在一系列平稳物价的 政策作用下，我国居民消费物价过快上涨的势头进一步得到遏制，居民消费物价回落 态势好于预期。 从物价分月走势看，1 月份物价上涨 4.5%，涨幅略高于去年 12 月。2 月份居民消 费物价上涨 3.2%，涨幅创 20 个月以来的新低。2 月份 CPI 大幅回落主要受三方面因素 的影响： 1、节日因素消失。去年春节因素导致 2 月份 CPI 同比基数较高，而今年春节不在 2 月份，普通消费和节日消费对物价的影响显著不同。 2、食品价格涨幅回落，对价格上涨的贡献率降低。2 月份，食品价格同比上涨 6.2%， 低于 1 月份 10.5%的水平，影响居民消费价格总水平同比上涨约 1.99 个百分点，小于 1 月份 3.29 个百分点的水平。双节过后，猪肉和鲜菜价格涨幅回落，鸡蛋和鲜果价格 下降，导致食品价格涨幅呈现回落。从环比价格看，2 月份食品价格下降 0.3%，影响 居民消费价格总水平环比下降约 0.11 个百分点。食品价格对 CPI 的贡献率降低，是价 格涨幅回落的重要原因。 3、翘尾因素明显减小，新涨价因素持平。1 月份物价上涨的翘尾因素为 3.03 个百 -1- 国 信 观 点 分点，是全年的最高点，在很大程度上推高了 1 月份的物价。2 月份翘尾因素约为 1.7 个百分点，比 1 月份降低 1.3 个百分点，1 月份和 2 月份新涨价因素均为 1.5 个百分 点，相比于去年大多数月份新涨价因素在 2-3 个百分点左右，今年头两月新涨价因素 控制在较低水平，是物价回调的另一重要原因，充分体现了国家对物价进行政策调控 的成效。 二、CPI 涨幅回落促使储蓄存款实际利率由负变正 由于物价水平持续上涨，而存款利息调整