产融结合对企业价值影响的案例的研究.pdfVIP

产 融结合对 企 业价值 影 响 的案例 研 究 E ffe ets o f th e e o 皿 b in a t io n o f in d u stry a n d f in a n ee e a P ita l o n e n te r P r ise s ’v a lu e — a e a se stu d y 学位 申请 人 : 王 年 级 : 2 0 0 8 专 业 : 研 究 方 向 : C F O 指 导 教 师 : 定 稿 时 间 : 摘 要 摘 要 在 当前 复 杂 的经 营 环 境 下 ，特 别 是 基 于 做 大 做 强 和 国 际化 发 展 的 目标 ， 我 国不 少 企 业 效 仿 国际上 知 名 企 业 集 团 的发 展 经 验 ，选 择 了产 融 结 合 发展 。 但 长 期 以来 ，理 论 界 对 产 融 结 合 的有 效 性 都存 在 很 大 争 议 。要 解 决产 融 结 合 理 论 研 究与 实 际情 况 脱 节 的 问题 ，就 需要 从 新 入 手 ，确 定 新 思 路 ，采 取 新 视 角 ，选 用 新 案 例 ，分 析 新 数 据 ，得 出新 结 论 。 本 文 正 是 从 财 务 管 理 的视 角 入 手 ，重 点 关 注 我 国企 业 产 融 结合 对 企 业 价 值 的影 响 问题 。 内容分 为 六 章 ，第 一 章 导 论 介 绍 了 国 际 国 内的产 融 结 合 背 景 ， 引 出 了研 究 的 问题 、意 义 和 方 法 。第 二 章 文 献 综 述 ，梳 理 总 结 了产 融 结 合 的 理 论 发 展 历 程 和 研 究现 状 。第 三 章 产 融 结 合 发 展 对 企 业 价 值 影 响 的理 论 分 析 ， 结 合 产 融 结合 发 展 与 企业 战 略理 论 、资产 组 合 理 论 、交 易成 本 理论 之 间 的关 系 ，重 点分 析 了企 业 实施 产 融 结 合 的几 个 动 因 ，描 绘 出我 国企 业 产 融 结 合 影 响 企业 价 值 的 内在 机 理 和 实现 路 径 。第 四章 和 第 五 章 是 案 例 分 析 部 分 ，本 文 选 取 新 希 望 和 上 海 汽 车 两 家 上 市 公 司作 为 研 究对 象 ，通 过 对 不 同路 径 影 响 的 具 体 分 析 ，证 实 了前 文 的理 论 观 点 。最 后 在 第 六 章 结 论 ，本 文 总 结 理 论 和 实 证 研 究 结 果 ，认 为产 融 结 合 发 展 能 够 通 过 不 同 的实 现 路 径 对 企 业 价 值 产 生 显 著 影 响 ，不 失 为 企 业 提 升 价 值 、赢 得 竞 争 优 势 的一 个 有 效 方 法 。还 根 据 产 融 结 合 可 能 带 来 的风 险 问题 ，为 企 业 管理 层 和 政 府 监 管 部 门提 出 了相 关 建 议 。 本 文 的主 要 贡 献 ，一 是 注 重 命 题 选 择 的独 特 性 。产 融 结 合 长 期 以来 被 定 位 为 企 业 管 理 学 和 金 融 学 的边 缘 部 分 ，没 有 受 到 足 够 的重 视 ，理 论 研 究 落 后 于 实 践 。而 本 文 将 研 究 对 象确 定 为 产 融 结 合 对 企 业 价 值 的影 响 ，针 对 性 更 强 。 二 是研 究 了不 同行 业 的企 业 产 融 结 合 问题 ，结 合 行 业 背 景 分 析 ，市场 环 境 因 素 等 ，使 得 研 究 更 加 全 面 。三 是 研 究案 例 的视 角 具 有 创 新 性 。本 文 在 案 例 研 究 时采 用 的原 始 数 据 基 于 经 审 计 的企业 公 开 年 度 报 告 ，并将 研 究视 角 放 在 财 务 管 理 的角 度 。 既保 证 了原 始 数 据 的准 确 性 ，又 紧 密 结 合 会 计 实证 结 果 ，使 产 融 结 合对 企业 价 值 影