A4 金融经济周期与商业银行经营风险管理研究.pdfVIP

金融经济周期-b 商业银行经营风险管理研究 圈谢清河 金融经济周期理论根据主要经济指标 的变化 活动规模 ，可能导致整个宏观经济的进一步过热 ， 方 向和波动特征 ，主要从金融因素切人 ，研究经济 并转化为通货膨胀 ；相反 ，银行在经济开始 出现疲 周期的波动原因和机制 ，对经济周期中复苏、高涨 、 软的时候，由于更多地考虑到信用贷款的偿付可能， 衰退和萧条各 阶段 的动态转换机理进行完整 的阐 更加倾 向于紧缩其信贷规模 ，从而加剧整个宏观经 释。即用与经济长期均衡水平密切相关 的金融变量 济的萧条。“银行信贷渠道”和 “资产负债表渠道”是 度量的经济实质性 、持续性波动 ，反映经济波动与 金融经济周期两个最重要的传导机制(见表 1)。在不 金融 因素之间的关系 ，体现金融变量对真实经济周 同的条件下 ，市场对冲击的 自我调节机制存在差 期的重要影响。Ⅲ受美 国次贷危机等一系列内外部 异 ，金融经济周期的传导机制也有差别。在与现实 因素 的影响，中国银行业正面临中国经济及全球经 相符的假设条件下，金融冲击通过两传导机制被放 济进入下行周期 的挑战。因此 ，及时加强金融经济 大，直接作用于银行的可贷资金规模和企业的外源 周期与银行经营风险管理研究，对于我国商业银行 融资升水 ，改变企业的融资条件，如融资杠杆 、信用 探索如何降低风险和把握机遇 ，加快改革步伐 ，重 评级等 ，从而影响投资水平 ，最终加剧经济波动 。 塑经营管理体系，以提高综合竞争力和抗风险能 (二)经济周期与信用风险 力 ，保持经济平稳快速增长 ，具有十分重要 的理论 在金融工具的创新不断取得突破的情况下 ，资 和现实意义。 金的高度流动性改变了经济周期的运行特征。从经 济亲周期性的信用风险度量主要模型的分析来看， ■l 谯罴l械鞋基：苄 这些模型在信用风险产生机理、度量的时间跨度以 及对宏观经济周期波动的处理等方面均不相 同(见 (一)金融经济周期理论的两传导机制 比较分 表 2)。当经济衰退来临时，违约概率会显著的大幅 析 上升，但当经济复苏增长的时候，违约概率并不会 金融经济周期理论对金融机制 的放大效应进 随之显著的下降。对不同信用等级的借款人的违约 行了全面的考察 ，在经济周期运行中，信贷市场缺 概率度量结果受到宏观经济影响程度是不 同的。同 陷、信贷配给和资产价格波动等现象之间存在内在 一 借款人 的违约概率度量结果会随宏观经济环境 联系。在经济快速膨胀的时期，银行会扩张其信贷 而发生变化 ；借款人之间的违约相关性会随宏观经 投资研究 ·2009-7 权嚼同完 露 银行信贷渠道 资产负债表渠道 从银行角度分析货币冲击的效应 ，考察金融周期。银行的 中介职能在储蓄一投资转化过程 中起决定性作用，影响着 从企业角度分析金融冲击对真实经济的影响，考察金融经 分 社会资金融通和配置的效率，是导致总供给和总需求波动 济周期 。主要金融市场的缺陷是决定金融经济周期特征的 析 的主要因素 。负向冲击直接影响到银行的准备金，紧缩性 关键因素 。负向冲击会降低企业收益，增加成本，减少净资 货币政策减少银行超额准备金而影响贷款能力，银行为了 产价值，提高财务杠杆，从而恶化企业 的资产负债表和企 度角 防范陷入 挤“兑危机”和 “流动性困境”，将采取压缩 自身信 业 的融资条件 ，导致外源融资的可获得性降低或融