行业年二季度投资策略：政策规划决定特高压与太阳能或将.docVIP

本文由bailing558贡献 pdf文档可能在WAP端浏览体验不佳。建议您优先选择TXT，或下载源文件到本机查看。 证券研究报告 行业研究 电气设备、新能源 评级：强于大市 电气设备行业 2011 年二季度投资策略 政策规划决定特高压与太阳能或将成为投资主线 2011 年 4 月 7 日 信达证券股份有限公司 北京市西城区南闹市口大街 9 号院 1 号楼 6 层 分析师：王艺默 投资咨询执业证书编号： S1500510120022 010wangyimo@ 点评 “十二五”规划纲要(草案)提出，到 2015 年我国非石化能源占一次能源消费比 重达到 11.4%，2020 年非石化占比一次能源达到 15%。另外，单位 GDP 二氧 化碳排放降低 17%也首次成为约束性指标，比“十一五”规划降低了 4 个百分 点。 ? 国家电网公司表示， “十二五”期间将投入 1.7 亿元建设电网，平均每年 3000 亿 元左右。 2011 年预设固定资产投资 3220 亿元， 其中电网投资 2925 亿元， 2010 与 年电网投资 2644 亿元相比增长 10%。 ? 国家电网的规划， “十二五”期间国家将投资超过 5000 亿元建成“三纵三横”特 高压交流骨干网架和 11 项特高压直流输电工程，其中交流特高压的投资额约占 2/3。第二条线路锡盟至南京交流 1000kV 已获发改委的批准，预示着“十二五” 规划“三纵三横”特高压建设正式拉开序幕。已经完工的特高压直流输电工程有 三条，分别为云南-广东±800 千伏特高压直流、向家坝-上海±800 千伏特高压 直流、 锦屏-苏南±800 千伏特高压直流。 2011 年 3 月 31 日， 向家坝-上海± 800kV 特高压直流输电示范工程竣工环境保护验收。 相关报告 日本核辐射危机至今未平息，全球核电站建设进程放缓。风电作为一种可再生清 洁能源必将在 “十二五” 期间大力发展， 但受制于资源有限以及并网困难等问题， 也很难成为未来替代一次能源的品种。相比之下，太阳能光伏在安全性以及应用 性上更胜一筹。 在宏观经济刺激政策逐步回落的背景下，电网建设和电源建设投资平稳增长，电 力设备行业结构将发生变化，传统一次设备，火电机组面临一定的调整压力。随 着“十二五”规划即将出台，我国对特高压输电、太阳能光伏产业的规划与扶持， 我们认为这两个块或将成为 2011 年二季度市场的热点。之前的经济刺激政策效 果的显现，受益公司业绩也将逐步兑现，因此我们依然维持电力设备行业“强于 大市”的评级。 请务必阅读最后一页重要的 免责声明及信息披露 立信以诚 财达于通 目录 1. 各板块近一年走势图 …… 3 2. 特高压输电将驶入快行道 …… 4 2.1 “十二五”规划减排目标明确…… 4 2.2 特高压列入国网公司“十二五”规划 …… 5 2.3 特高压输电高速发展的时期或将到来 …… 7 3. 光伏成为新能源里的佼佼者…… 8 3.1 日本核泄漏引发的深思 …… 8 3.2 风电依旧问题重重 …… 9 3.3 看好太阳能发电未来前景 …… 10 4. 投资策略及评级 …… 13 未经本公司书面许可任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。客户应全面理解本报告结尾处的免责声明。 2 立信以诚 财达于通 1. 各板块近一年走势图 从 2010 年 4 月以来，电气设备以及相关子行业智能电网、节能减排、新能源板 块基本与沪深 300 走势相持平。原因主要是：第一，整体业绩略低于预期；第二，一 些权重较大公司受日本核辐射影响拖累指数；第三，相关子版块缺乏亮点，股价已经 充分体现了市场预期。但从即将颁布的“十二五”规划中我们看到了特高压以及太阳 能光伏的希望，下面我们将从这两个板块的基本面及未来增长空间分析判断，给出对 2011 年二季度投资策略的建议。 图表1：各板块近一年走势 资料来源：WIND、信达证券研发中心 未经本公司书面许可任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。客户应全面理解本报告结尾处的免责声明。 3 立信以诚 财达于通 2. 特高压输电将驶入快行道 2.1 “十二五”规划减排目标明确 工业和信息化部公布“十二五”期间和 2011 年我国工业节能减排四大约束性指 标。明确 2015 年我国单位工业增加值能耗、二氧化碳排放量和用水量分别要比“十一 五”末降低 18％