公司治理制度安排与组织设计研究的新成果——《公司治理制度安排与组织设计》评介.pdfVIP

维普资讯 2OO7年 l2月 理论学刊 Dec．2O07 第l2期 总第 1636期 TheoryJournal No．12Set-．No．166 公司治理制度安排与组织设计研究的新成果 — — 《公司治理制度安排与组织设计》评介 李海舰 近百年来，在主要市场经济国家，公司制度逐步 保障制度，提出我国引入异议股东股份价值评估权 演变为主流企业模式。在我国，对现代公司制度的 机制的路径。公司治理的核心问题是怎样约束与控 研究与实践始于20世纪80年代。对公司组织、公 制代理人，防止其权力滥用，从而保障股东尤其中小 司制度、公司治理认识的深化，我国理论界经过了多 股东的资本回报的问题。在市场主导条件下，股东 年的艰苦探索。徐向艺教授等撰写并出版的 《公司 直接退出机制 (通过证券市场出售股票)可以在一 治理制度安排与组织设计》(经济科学出版社出版， 定程度上起到约束与控制公司经理人的作用。但 以下简称 《公司》)，就是通过对国内外公司治理理 是，由于股票价格不能准确反映代理人的经营能力， 论的系统分析以及我国公司制改组和企业制度创新 股票市场退出机制对代理人的控制作用非常有限。 实践的理性思考而出版的一部力作。阅读全书，感 《公司》认为，西方国家的异议股东股份价值评估权 到在以下几个方面的研究成果颇具新意。 制度，作为一种股东直接退出机制，在公司治理结构 一 、通过制度戗新与公司治理系统研究，提出了 中具有重要的功能——它可以限制代理人滥用控制 公司组织形态、产权安排和治理结构三者之间的相 权的行为与控制性股东对中小股东的掠夺行为；防 关性和互动性理论框架。现代公司制度是指符合现 止公司代理人与外部注册会计师之间的合谋；形成 代市场经济和社会化大生产要求并与特定的社会制 公司股东与债权人共同参与公司治理的制度安排； 度和经济制度相联系的公司组织形态、产权安排和 激励中小股东积极参与股东大会。因此，这种股东 治理结构。 《公司》认为，现代企业制度中的 “现代” 退出机制可以弥补股东市场退出机制在公司治理结 一 词具有双重含义：一是针对历史上的自然人企业 构中的不足。 《公司》从异议价值评估权角度，提出 制度而言的，二是针对我国传统的僵化的国有企业 了股东权益尤其是中小股东权益保护的政策主张， 制度而言的。所以，本书建立了一个新的公司组织 认为在我国公司治理中引入异议股东股份价值评估 形态、产权安排和治理结构三者之间的相关性和互 权制度，在保护股东尤其市中小股东利益、改善公司 动性研究框架体系。企业组织形态是指企业组织形 治理结构方面将发挥重要作用。这为我国公司制度 式的经济性规定和法律性规定，就其经济性规定说， 建立股东直接退出机制的立法改革提供了理论上的 是指企业组织框架和经济结构形式；就其法律性说， 借鉴与指导。 是指企业法律组织形态，即企业设立的法律程序、企 三、通过对我国上市公司股权结构与公司绩效 业组织的法律资格等。我国近20年企业改革的总 相关性的实证分析，提出了股权结构优化的政策建 体趋向是逐步确立公司翩度作为市场经济的主导模 议。目前，我国上市公司治理绩效不佳的原因，与股 式，如果说公司组织形态是现代企业制度的外壳的 权结构的不合理有很大关系。 《公司》分别从股权 话，公司产权安排即是现代企业制度的内核。 《公 结构的四个方面即股权属性、股权集中度、管理股权 司》将公司治理纳入现代企业制度构建与完善的系 和股权流通性进行实证分析，提出了提高公司治理 统工程