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货币政策与金融监管文献综述引言在美国次贷危机影响尚未消除，欧债危机接连爆发，金融监管改革已成大势所趋的大环境下，2011年浙江温州悄然掀起了一场金融风波。部分企业因资金链断裂导致企业家避债跑路的新闻让视线再次聚焦民间融资。在今年“两会”的记者会上，温家宝总理透露中国人民银行和中国银监会正积极考虑将温州民间金融作为综合改革的试点。然而，给民间融资“松绑”存在诸多难题，既要充分发挥民间资本对实体经济的作用，又要防范民间融资无序发展带来的危害。本文尝试从货币政策与金融监管这一角度为促进民间融资进行制度设计。在此文，我们首先分析货币政策与金融监管的作用机制，包括它们内在的联系与矛盾以及对社会经济的影响。然后在此基础上，提出一套涵盖宏观经济与微观层面的政策理论，针对民间融资发展，提出货币政策与金融监管相协调的系统政策。一、货币政策概述狭义的货币政策主要包括四个方面的内容，分别是：政策目标、中介指标、操作指标和政策工具。中央银行主要运用货币政策工具来直接作用于操作指标，操作指标的变动引起中介指标的变化，通过中介指标的变化实现央行的最终目标。中央银行的货币政策工具包括：公开市场业务，再贴现政策和法定存款准备金率。公开市场业务公开市场业务是指中央银行通过在金融市场上公开买卖有价证券，以此来调节金融机构的准备金和基础货币，进而影响市场利率和货币量。根据凯恩斯的“流动性偏好理论”，利率取决于供求状况。如图所示，货币供给曲线是由货币当局决定的外生变量，是一条垂直于横轴的横线，货币供给增加会导致供给曲线右移和均衡利率走低，货币供给减少则会导致供给曲线左移和均衡利率走高。再贴现政策再贴现政策是指中央银行对商业银行申请再贴现所做的政策性规定。中央银行通过再贴现政策一方面影响商业银行借入资金的成本，另一方面发挥告示效应，如通过提高再贴现率表示紧缩，对市场利率进行导向。我国由于商业信用不发达，票据市场发展滞后，所以自再贴现业务开办以来，票据贴现和再贴现的总量很小，且再贴现率由国家统一规定所以政策效果小到可以不计。法定存款准备金政策法定存款准备金政策是指中央银行在法律赋予的权利范围内，通过规定或调整商业银行等存款货币机构缴存在中央银行的存款准备金的比率，以改变货币乘数量，控制和改变商业银行等存款货币机构的信用创造能力，间接控制社会货币供应量的政策措施。二、金融监管概述金融监管的含义有广义和狭义之分，广义的金融监管除包括一国（地区）中央银行或金融监管当局对金融体系的监管外，还包括各金融机构的内部控制。金融监管的目标主要由以下四点：防范金融危机，保障金融体系稳定；维护金融消费者利益；提高金融体系运行效率；规范金融行为，促进公平竞争。金融监管在金融体系中起到了重大的作用，其经济效应有以下五点：第一，有利于维护公众利益，保持市场经济平稳运行；第二，有利于维护金融在社会再生产过程中的良性运转，促进金融体系正效应的发生，抑制预防效应的发生；第三，有利于保持货币制度和金融秩序的稳定；第四，有利于防止风险成为现实，防范金融风险的传播，增强社会公众对金融机构的信任。第五，有利于中央银行贯彻货币政策。三、货币政策与金融监管的相互作用有关货币政策与金融监管的理论研究和实证分析在国内外从未停止，并且成果颇丰。在对金融监管的研究中，学者普遍认为金融监管的不足和缺陷会严重制约货币政策的效果，对经济发展造成威胁。梅琳发表在2011年第1期《韶关学院学报》的《由次贷危机引发的全球金融危机的原因及启示》一文指出宽松的货币政策和金融监管的缺失等是金融危机产生的直接原因。据RAMINSKY对20个国家的调查，其中14个国家在国内金融自由化后的三年内发生银行或货币危机。在收集论文文献的过程中，我详细阅读了蒲春峰发表于2009年第1期《经济界》的《现行金融体制下的货币政策与金融监管关系研究》，通过该文章详细了解了货币政策与金融监管的关系。货币政策与金融监管既存在逻辑一致性，又存在着现实冲突性。蒲春峰认为货币政策与金融监管是市场失灵时的宏观调控与微观规制的融合。二者在公共职能方面的目标是相同的，然而在具体实施过程中却容易产生冲突，主要表现在货币政策通常是反周期运行的，而金融监管常常是顺着周期的。路兵（2006）也认为货币政策与金融监管的最终目标具有一致性，货币政策为金融监管的实施提供重要依据，而金融监管则是实现货币政策目标的重要保证。但是两者间存在着周期性冲突。在此基础上，我进一步阅读了李东卫发表在2010年第10期《金融纵横》的《金融稳定：货币政策与金融监管》一文。该文仔细分析了欧美国家人为分割货币政策与金融监管的危害。包括由此带来的信息不对称所导致的监管盲点与业务重叠。作者认为二者应该相互促进，边界模糊，更进一步提出了而这不仅是协调关系，更应该是兼容关系。朔州市中心支行课题组发表在2005年第3期《