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美国金融监管体系改革及对中国的启示 叶 俊 摘 要 ：美国金融危机爆发之后 ，美 国政府提出对金融监管进行全面的改革 。2009年 6月提 出金融改革方案 ，同年 12月众议院通过金融改革 的细化法案 ，对 已有金融监管法案进行系统修 订，并通过了增强金融稳定性法案 ，金融机构薪酬公平法案 ，OTC衍生品市场法案 ，消费者金融保 护局法案等法律 。本次金融监管改革是对 2008年金融危机后关于监管的深刻反思，其对 中国的 金融监管同样有非常重要的借鉴意义。随着我国金融市场的深化和发展，金融监管改革的重要性 逐步 凸现 。我国应该逐步建立有全局监管的混业监管体系，降低金融行业 的系统性风险，保护消 费者和投资者 的合法权益。 关键词 ：金融监管 混业监管 一 、 美国金融监管体 系概述 美 国自上世纪七十年地金融监管体制改革 以来 ，采用 了典型的双重多头的混业监管体系，双重包括联 邦政府和地方政府，多头指多个监管主体。美国主要的监管主体主要包括联邦储备体系 (FederalReserve System，FRS)、货币监理署 (OfficeoftheComptrolleroftheCurrency，OCC)、证券交 易委 员会 (Securities andExchangeCommission，SEC)，联储 和联邦 储蓄保 险公 司 (FederalDepositInsuranceCorporation， FDIC)，国家信用社管理局 (NationalCreditUnionAdministration，NCuA)，美 国期货交易委员会 (Corn— modityFutureTradingCommission，CFTC)。以上监管主体 的分工为交叉监管，联邦储备体系、货 币监理 署，证券交易委员会负责证券业的监管；联邦储备体系、货币监理署，联邦储蓄保险公司负责银行业的监管； 联邦储备体系、货币监理署，国家信用社管理局负责保险业的监管。各个部门之间的协调主要 由美国联邦 金融机构检查委员会(FederalFinancialInstitutionExaminationCouncil，FFIEC)执行，联邦金融机构检查 委员会是一个官方 的多机构间的协调组织，被授权为联储委员会 、联邦存款保险公司、信用合作社管理局、 货币监理署和储蓄监理署检查金融机构规定统一的原则 、标准和报告形式 ，以及为促进金融机构监管 的统 一 提 出建议 。 联邦层次的监管 FFIEC l I I r 1r ◆ ◆ ● 、r sEc llcFTcllFEDll0ccIlFDcIlNAcI 上L ．i 证券业务 银行业务 保险业务 州层次的监管 图 1 美 国金融监管框架图 二、美国的金融监管体制改革 2009年 6月，美国政府正式公布 了名为 《金融监管改革一一个新基础 ：重塑金融监督和管理》的文件 ， 一 一 34 — 在该文件中，回顾了美国次贷危机爆发以来引起的金融海啸及其发生原因，其中重点追溯了美国金融监管 方面的不足。文 中指 出本次金融危机的原因主要有以下几点：第一，高度发达的金融公司本身的风险控制 系统没有跟上金融产品创新的步伐 。第二，证券化的贷款资产市场的不透明降低了承销要求。第三，投资 者过度依赖信用评级机构导致市场制约的崩溃。第四，金融服务业的薪酬水平依赖短期的利润而不是长期 的价值 。而政府的监管方面的不足主要有 ：第一，金融控股公司的监管条例只注意监管银行而不是对整个 公司进行全面监管 。第二，投资银行被允许使用不同的结构应对不同的监管机构 ，因此使逃避对杠杆限制 的监管变为可能。第