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土 日 春 岁 月 浅析股权质押登记的两点问题 口焦翰(上海海事大学法学院，上海201306) 【摘要】股权质押是以债务人或者第三人的股权作为债务人履行债务的担保，如果债务人不履行到期债务或者发生当事人约定的 实现担保股权质押权的情形，债权人有权就债务人或者第三人提供质押的股权，经依法作价，拍卖。变卖而优先受偿的担保方式。股 权质押作为一种出现不久的担保方式，其具有融资，担保等多种功能。因为其流动性、便于变现等特点，在当今的担保市场上越来越 受到重视。我国的股权质押的担保贷款数量呈逐渐上升的趋势。然而，由于我国目前股权质押仍然处于发展的初级阶段法律规定上还 有许多不完善的地方，《物权法》出台后虽然纠正了之前立法中的许多问题。但是，由于《物权法》对股权质押制度的规定太过简单 与粗糙。在实践中仍然会出现这样或那样的问题。本文试图从法律规定层面揭示当前存在的问题进而提出一些解决的途径。 【关键词】股权质押；登记；托管 一、《公司法》与《物权法》关于股权质押的法律规定没能 的了解。所以，在质押登记时，登记机关的审查就起到了不可取 很好的衔接 代的作用，可以在源头上能起到保护质押权人合法权益的作用。 我国《公司法》将股票分为记名股票和不记名股票两种，针 我国《物权法》226条规定：以股权出质的当事人应该订立书面 对不同的股票类型规定了不同的转让方式：《公司法》140条规定： 合同。以在证券登记结算机构登记的股权出质的，质权自证券结 记名股票，由股东以背书方式或者法律、行政法规规定的其他方 算登记机构办理出质登记时设立；以其他股权出质的，质权自工 式转让，转让后由公司将受让人的姓名或者名称及住所记载于股 商行政管理部门办理出质登记时设立。本条中提到的在证券登记 东名册。141条规定：无记名股票的转让，由股东将股票交付给结算机构登记股权只要指上市公司的股权。上市公司因为其股票 买受人后即发生转让效力。根据《物权法》规定股权质押不需要 流通性强在实现质权时相对更为容易，又因其具有更加规范的管 在公司股东名册上进行公示，因此，股权是否被抵押只有通过登 理体系和信息披露制度。所以，这类公司的质押风险相对较小， 记才能判断。但是，在现实中仍然具有相当多的纸质股票，这些 登记机关的起到的作用也就相对不大。 纸质股票作为一种有价证券，对它的占有与占有所享受的股东权 而对于其他股权质押，包括我国股份有限责任公司中非上市 益是不能分开的。这就造成很多时候对于该种股票的情况，质押 公司的部分和所有的有限责任公司，登记主体是指各级股权质押 权人没有合法的渠道进行了解。既然《公司法》将股权的转让区 登记机关。我国目前对于包括股权质押在内的大部分物权登记机 分为两种，那么根据物的处分应该遵循物的转让这一原则，股权 构都是以公权力机构为主。因为，公权力机关的公示与其它机构 的质押应当适当的考虑到记名股票和不记名股票。特别是对于现 相比更具有权威性、约束性等优点，其登记信息具有更高的公信力。 存纸质的不记名股票，应当要求当事人对于出质的股份达成合意 《物权法》将各级工商行政管理部门作为所有非上市公司的登记 并且交付才能生效，而不应一概用等级解决问题。《德国民法典》 管理机关。这一规定初衷是为了利用公权力的公信力更好的保护 也规定：对无记名证券商的质权适用动产质权的规定。可见在大 质押权人的权益。然而，在实践中却往往起到了适得其反的效果。 陆法系立法先进的国家，无记名股票的生效仅仅需要两个条件： 首先，现代社会私权利日益扩张，社会的分工也越来越细化，越 质押的合意以及股票的交付。至于是否登记则并不是必不可少的。 来越专业。工商行政管理部门作为一个仅具有一般性职能的行政 之所以将交付作为生效要件是因为通过质权人对质押股票的占有， 机构既要维持日常对企业的各项监督管理又要受理企业的各项登 可以督促出质人尽快履行还款义务。《物权法》没有规定公司股 记。显然在人员和物力上都已经有所不逮。很多地方已经出现人 东名册记载必须记载存在的质押事，这样往往无法保证质权人的 员紧张，根本无暇顾及股权质押登记这样新的业务类型