截至2014年12月31日,建信量化对冲1号资产管理计划运作.docVIP

 截至2014年12月31日，建信量化对冲1号资产管理计划运作基本平稳，投资管理人现将报告期内的组合投资情况汇报如下： 业绩表现 投资回报 截至2014年12月31日，建信量化对冲1号账户财产净值为10,320,572.57 元，单位净值为1.0820元。 表一、量化对冲1号业绩表现 组合当年收益率(%) 6.50 组合累计收益率(%) 8.20 投资运作 2014年的股票市场，市场发生了新一轮风格转换。根据股票结构型涨跌的特点，2014年大致可以分为前后两个阶段，11月份之前是中小市值的股票领涨，而11月份之后，大盘蓝筹股成为市场的主导，而小盘股却走势疲软。量化产品净值走势受到市场风格转换的影响也较为明显：由于量化选股模型在面对市场风格剧烈转化的情境下具有一定的滞后性，因此自12月初开始，量化对冲产品净值出现了一定程度的回撤，当新风格下的行情持续一段时间后，量化选股模型开始适应新的市场风格，净值开始稳定上升。 分季度来看，一季度前期，沪深300指数震荡下跌，中小盘和创业板表现良好，产品净值稳定上升。但一季度末，在优先股以及IPO重启等消息的多重影响下，大盘蓝筹和其他指数权重股受到追捧，而创业板、中小板、以及主板市场的中小市值股票跌幅较大，同时股指期货合约快速上涨，产品净值发生了回撤。二季度沪深300指数震荡盘整，前两个月受IPO重启等重大事件的冲击，沪深300指数明显强于同期市场其他板块。但进入6月后，大盘蓝筹股无法得到市场资金的持续流入，走势回复平静，量化产品得以正常获取阿尔法收益。三季度，沪深300指数在这一季度上涨13.0%，而同期中小盘和创业板指数分别上涨了22.9%、9.1%，小市值股票的表现优于大盘股，量化对冲一号产品在当前的市场环境中获取了显著的阿尔法收益。四季度上旬300指数震荡盘整，题材股较为活跃，政策面趋于平淡，量化对冲产品的净值稳定上涨。但进入11月中旬后，随着沪港通的落实，以及中国人民银行下调利率等重大利好的实施，以上证50指数为代表的大盘蓝筹股出现极端暴涨行情，使量化一号产品持有的股指期货空头头寸净值亏损大于股票现货多头头寸的盈利，直接导致量化一号产品净值出现回撤。截至12月底，随着量化选股策略对新的市场风格的适应，产品回撤幅度已经大幅减小，并接近前期高位。 资产配置分析 表二、量化对冲1号资产配置 序号 项目 2013年12月31日 2014年12月31日 变化 占净资产比例(%) 占净资产比例(%) 占净资产比例(%) 1 权益投资 81.0547 68.2284 -12.8263 　 其中：股票 81.0547 68.2284 -12.8263 2 固定收益投资 　 　 其中：债券 　 　 资产支持证券 　 3 基金投资 　 4 金融衍生品投资 　 5 买入返售金融资产 　 　 　 其中：买断式回购的买入返售金融资产 　 6 银行存款和结算备付金合计 7.9534 13.4750 5.5216 7 其他资产 11.4098 20.6594 9.2496 　 其中：存出保证金 11.4070 9.0212 -2.3858 　 应收证券清算款 　 11.6322 11.6322 　 应收利息 0.0028 0.0060 0.0032 　 应收股利 　 　 其他 　 风险指标 计划份额净值增长率的波动率：0.40%。 主要财务指标 单位：人民币元主要财务指标 201年月1日至201年月日 本期利润 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 期末资产净值 10,320,572.57 初始投资金额 39,295,852.15 期间内累计追加金额 8080,000.00 期间内累计提取金额 注：本报告中的财务数据如以括号表示，则为负数。 国内方面，全年经济增长基本平稳，增速继续下台阶，14年全年GDP增速同比7.4％，增速前高后低，其中2季度是全年经济增长的高点7.5％。CPI全年同比增长2％，其中5月份为全年的高点，之后逐步下滑。结构上看，消费维持稳定，全年增速基本在12％左右；投资增长15.7％左右，其中制造业、地产和基建投资均有所下滑。外需方面，全年出口增长6％左右，进口小幅增长，贸易顺差全年接近4千亿美元。 全年政策总体维持稳健。财政政策尽管赤字比13年有所扩大，但总体来讲财政支出受到收入增长放缓的限制。货币政策全年基本维持稳健，2014年外汇占款仅增长8千亿，而基础货币的缺口达到2万亿，因此央行通过多种定向工具、