财务管理的时间价值观念.pptVIP

第二章 财务管理的价值观念 【考试要求】? 一、掌握终值与现值的含义与计算方法?二、掌握年金终值与年金现值的含义与计 算方法?三、掌握折现率、期间和利率的推算方法?四、熟悉风险的类别和衡量方法；了解期 望值、方差、标准离差和标准离差率 的计算? 五、掌握风险收益的含义与计算? 第一节 时间价值 一、资金的时间价值 资金在周转使用过程中随着时间的推移所产生的增值就叫资金的时间价值，是没有风险和没有通货膨胀条件下的平均资金利润率，这是利润平均化规律作用的结果。 资金的时间价值与利率的关系：既有联系又有区别。 资金的时间价值原理：揭示了不同时点上资金之间的换算关系 二、终值与现值 终值的概念 终值也叫将来值，是现在一定数量的现 金在将来的某一时点上的价值，也就是我们 平时所说的本利和 。 现值的概念 现值又称本金，是指未来某一时点上一 定数量的现金折合为现在的价值。 利息的计算方式： 有单利和复利，在财务管理中，如未明确说 明，都按复利计算。 （一）复利终值的计算 （二）复利的现值计算 复利现值，是指以后年份收入或支出资金的现值。在已知终值的情况下求现值，也称为贴现，对应的利率称为贴现率。计算公式为： 二、年金终值和现值的计算 年金的概念：指一种等额的，连续的收付款项。 年金必须具备两个基本特征： （1）等额 （2）连续两期以上且间隔期相等。 年金的种类： （一）普通年金终值与现值的计算 1、普通年金终值的计算 普通年金的终值：就是指把每一期期末发生的 普通年金都统一折合成最后这一期的期末价值，然 后再求和。计算公式为： 例题 如果每年年底存入银行10000元，利率为10%，复利计息条件下，5年后的本利和为： 2、年偿债基金的计算 偿债基金，是指为了将来在某个约定的时点上清偿一笔债务或积累一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金。计算公式为： 3、普通年金现值的计算 普通年金的现值：就是指把每一期期末所发生的年金都统一地折合成现值，然后再求和。计算公式为： 某公司准备购买一台设备,现有两种方案可供选择:A方案,分五年付款,每年末付款10000元;B方案,一次付款,共付40000元。设银行存款利率为10%，试问应选择哪一个,并说明理由。 4、年资本回收额的计算 年资本回收额是指在约定的年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的金额。年资本回收额是普通年金求现值的逆运算。计算公式为： （二）即付年金终值与现值的计算 1、即付年金终值的计算 即付年金与普通年金的区别在于：付款时间不同，即付年金比普通年金多了一个计息期，因此,可在普通年金终值的基础上计算即付年金的终值,其计算公式为： 即付年金的终值＝普通年金终值×（1＋i） 即付年金的终值＝普通年金×即付年金的终值系数 式中：即付年金的终值系数是在普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1求出的，可计为[( P/A， i，n+1)-1]。 2、即付年金现值的计算 即付年金与普通年金的区别在于：付款时间不同，即付年金比普通年金多了一个计息期，因此,可在普通年金现值的基础上计算即付年金的现值,其计算公式为： 即付年金的现值=普通年金现值×（1＋i） 即付年金的现值＝普通年金×即付年金的现值系数 式中：即付年金的现值系数是在普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1求出的，可计为[( P/A， i，n-1)+1]。 （三）递延年金现值的计算 （三）递延年金现值的计算 第二种方法， 把数轴作为一个整体考虑，然后再减去多算的部分后剩余的部分就是递延年金现值。 （三）递延年金现值的计算 例题,某人在年初存入银行一笔资金,存满5年后每年年末取出1000元,至第10年末取完,银行存款利率为10%,则此人应在最初一次存入银行多少钱? P= A(P/A，10%，5)?（P/F，10%，5） =1000×3.7908×0.6209 ≈2354 （元） 或 P=1000×[(P /A,10%,10)-(P/F，10%，5）] =6000×（6.1446-3.7908) ≈2354 （元） 1 或 P=1000(F/A，10%，5）?（P/F，10%，10） = 1000