超主权储备货币的现实可行性分析.pdfVIP

· 财 政 金 融 超主权储备货币的坝实可行胜分析 王 硕 一 、 美元依然会处于霸权地位 马克大幅贬值，使欧洲货币体系的汇率机 计价、清算货币，不论是在作用，还是在国 1971年，尼克松宣布关闭 “黄金窗口”， 制遭受沉重打击。而这次危机主要原因是 际储备体系的份额上，其地位都不能与美 终止美元与黄金挂钩，为美元的肆意发行 欧盟各成员国的经济政策内外目标上的差 元相当。其根本原因是IMF在国际货币体 扫清了最后的障碍。自此以后，美元源源不 异以及政策上的不协调。 系中缺乏话语权。要对SDR进行改造，提 断地流向全球，美元作为 “世界储备货币” 欧盟只有27个成员国，尚且如此，如 高SDR的作用，首要任务就是要改造IMF。 的霸权地位得以确立。时过境迁，2008年的 果将世界224个国家和地区纳入同一个货 但是，国际货币基金组织从成立以来一直 一 场金融海啸让美元大辐贬值，世界对美 币体系，发行一种与各国主权脱钩的超主 是美元霸权的诠释者，美国在 IMF拥有 元的信心产生了动摇，但是，美元的霸权地 权货币，这种经济政策内外目标的差异性 17％的份额，IMF规定重大事项必须要85％ 位并没有改变。 和不协调性将会是无法想象的。创造一种 才通过，美国实际上有一票否决权。要改革 从根本上来说，货币的强大是需要以 所谓的超“主权货币”，即使可以统一货币， IMF现行的框架体系，撼动美国在IMF中 国家实力来支撑的。虽然经历了这次金融 稳定币值，但是一个国家不仅仅是需要币 的主导地位；要对SDR进行改造，使其成 危机，但是，谁都无法否认美国仍是世界超 值稳定，还需要以财政政策、货币政策促进 为撼动美元霸权的超主权货币，美国是绝 级大国，美国在经济总量、国际贸易、金融 经济增长和就业。就此而论，面对各国的经 不会答应的。 市场甚至政治角力方面仍可傲视全球，这 济发达程度不一样、经济体不一样，面对各 因此，可以看到，SDR自身的缺陷阻止 无疑为美元提供了有力的支撑。自第二次 国政治、经济利益的千差万别，“超主权货 了其成为超主权货币，而改造SDR又会受 世界大战以后，美元一直处于国际货币体 币”在理论上可行，但在操作上是不切实际 到美国霸权的层层阻挠，以SDR为模版， 系的主导地位，这使得美元具有超凡的核 的。 创造超主权货币是不具有现实可能性和可 心竞争力和完善的美元国际化市场，据统 三、SDR难以成为超主权货币 操作性的。 计，目前贸易和投资的结算和储备货币六 特别提款权(SDR)是 IMF解决成员国 四、经济全球化是重要前提 成以上是美元。 储备资产不足而创设并分配给成员国的一 要创造超主权货币，就需要建立一个 而且，美国也绝不会放弃美元在世界 种在IMF的账面资产，是成员国在IMF特 掌握超主权储备货币的机构，而这个机构 储备货币中的霸权地位。美国是一个高消 别提款权账户上的贷方余额。SDR的定值 必须能够独立于各个国家制定和实施相关 费、低储蓄的国家，长期以来其国际收支都 是根据美元、英镑、日元和欧元的加权平均 的政策。这就意味着其成员需要放弃相应 是 “双赤字”，美国靠大量发行美元获得 铸“ 值来确定的。 的经济主权，需要经济的全球化。因此，经 币税”，以弥补赤字和支撑美国居民的高消 有人提出，可以以SDR为雏形，创造 济全球化是创造超主权货币的一个重要前 费模式。因此，美国是不会轻易放弃这种向 超主权货币。但是，值得指出的是，最初 提。 世界“铸币”的权利的。就在周b／}ll提出超“ SDR的创立并非是想取代美元成