金融危机下我国企业筹资风险的探讨.pdfVIP

金融危机下我国企 张 芹 一 、 我国企业筹资风险防范的必要性 筹资活动作为企业生产经营活动的起点，是企业生 始发于美国的次贷危机愈演愈烈，引发了世界范围 产经营的血脉 ，成为企业能否存续发展的关键。因此，在 内的金融风暴 ，在经济全球化 日益加深的背景下，我国 当前金融危机形势下，增强风险意识 ，防范和控制企业 企业也不可避免地遭受着新的考验和冲击 ，生产经营出 生产经营中的筹资风险具有重要的现实意义。 现了举步维艰的状况，具体情形如下： 二、筹资风险的种类及产生原因 1．就 目前资本市场而言，次贷的发生导致全球信贷 筹资风险又称财务风险，是因不同筹资方式带来的 紧缩，股市暴跌，这些恶劣的融资环境严重制约了我国 风险。按筹集资金的来源划分，企业筹资风险分为自有资 企业尤其是中小企业的筹资渠道。 金筹资风险、借入资金筹资风险和筹资结构筹资风险。 2．全球经济危机的爆发，导致国际需求锐降，出口 (一)企业 自有资金筹资风险及产生原因 企业面临订单严重萎缩和人民币不断升值的双重考验 ， 自有资金是指投资者投入企业的资本金及生产经 迫使企业只有不断地进行技术创新，才能增强 自身的竞 营中形成的积累，其筹集方式主要包括吸收直接投资、 争力，因此要继续加大技术改造资金的投入。 发行股票和利用留存收益。企业 自有资金的所有权归属 3．危机的爆发导致能源涨价，企业的生产成本增 企业所有者，在经营期间无需还本付息，企业可长期占 加。为降低成本，增强企业竞争力，需要加大资金投入 ， 有和 自主使用，筹资成本低。 扩大经营规模 。 若企业经营不善，营业利润不足以支付利息，不仅 4．为迎接金融危机挑战，降低筹资风险和成本，企 投资者的投资报酬期望化为泡影，而且企业还要用股本 业必须适时调整 自己的资本结构、筹资方式、筹资渠道 ， (实收资本)支付利息，所有者权益减少，导致企业价值 使之趋于合理。 降低(上市公司表现尤为明显：股价迅速下跌)，筹资难 系，首先要加强对 中小企业的信贷服务，要改进贷款授 大规模聚集资本的功能，不能从根本上满足企业规模扩 权授信制度，下放贷款权限，减少对中小企业申请贷款 张的需求。因此，政府的正确策略应是放松对金融制度 的管理层次，简化审批程序，加大基层行、社信贷人员的 创新行为的限制 ，鼓励金融创新 ，构建以民间中小银行 贷款权限和责任。其次要在落实信贷风险防范措施的基 和民间合作金融组织为主体的新型民间金融机构，建立 础上，进一步完善信贷激励机制，调动信贷人员营销贷 健全中小企业融资体系。应在既有民间金融机构的基础 款的积极性，做到责权分明、奖惩兑现。同时可以尝试实 上建立 民间中小银行，从法律上限制民间中小银行的服 行企业法人代表和财务负责人连带责任办法，从内部和 务对象，加强对民间中小银行的监管。 外部共同防范信贷风险，为中小企业融资提供保障。要 6．加强相关的法律与监管建设。金融系统需要成熟 鼓励和支持设立中小企业担保机构，充分发挥其作用。 的法律和运作良好的监管基础设施。政府在加大打击金 要建立担保机构的资本补充机制，吸收社会资本进入， 融犯罪力度，从严打击逃债行为的同时，还要制定相关 鼓励大企业 、大公司参股、壮大担保公司实力 ，提高担保 法规，使失信者得不偿失 ，从而不敢 冒失信的风险；另一 公司支持中小企业的能力。要改进现行担保机构的运作 方面 ，尽快制定与中小金融机构监管相关的法规，如中 办法，按股份制、市场化原则规范运作，坚持经营的非盈