上市公司投资者关系管理的维度构成与测量.pdfVIP

第12卷 第1期 东 北 大 学 学 报 (社 会 科 学 版 ) Vo1．12．No．1 2010年 1月 JournalofNortheasternUniversity(SocialScience) Jan．2010 上市公司投资者关系管理 的维度构成与测量 李 枫，汪克夷，刘佑铭 (大连理工大学 管理学 院，辽宁 大连 116024) 摘 要 ：近年来 ，投资者关系管理受到了上市公司的高度关注。在 回顾 国内外投资者关系管 理研究的文献基础上 ，分析了投资者关系管理的本质和内涵 ，总结了投资者关系管理的测量方法 ， 从投资者感知角度构建了上市公司投资者关系管理体系。提出了上市公司投资者关系管理应当 由信息披露、沟通活动和公共关系三个维度组成 ，并设计 了相应 的测量工具 。通过对 241名投资 者进行实证问卷调查，验证 了测量量表 的可靠性和有效性 。 关 键 词 ：投资者关系管理 ；信息披露 ；沟通活动 ；公共关系 中图分类号：C939 文献标志码 ：A 文章编号 ：1008—3758(2010)ol一0029—05 投 资 者 关 系 管 理 (investor relations 自2003年以来 ，投资者关系管理被中国证监 management，简称 IRM)诞生于美 国 20世 纪 50 会作为推进上市公司治理改革 的重要措施之一， 年代后期 ，它既包括上市公司与股东 、债权人和潜 帮助我 国的证券市场取得 了长足的进步。但在 在的投资者之 间的关系管理 ，也包括在与投资者 2008年，股市因受全球经济危机 的影响 ，出现了 互动过程中上市公司与资本市场各类中介机构之 大的起伏 ，这说 明股市的规范性还有待于加强，上 间的关系管理。纵观投资者关系管理在相对成熟 市公司还需要监管 ，而投资者关系管理正是外部 的外 国资本市场的发展，其对公司外部的投资者 监管的有力保障手段。处于市场核心地位的上市 关系价值和内部治理结构均有重大影响。有数据 公司应该如何促进 公司与大股东 、中小投资者之 显示 ，公众对投资者关系管理执行得彻底的上市 间的关系 ，是上市公司面临的重要问题 ，也是上市 公司的估值最高可达利润 的30倍 ，反之最低估值 公司投资者关系管理 的主要 内容 。因此 ，本研究 仅仅是利润的5倍。由此可见 ，良好的投 资者关 将通过对投资者关系管理的现有研究进行 回顾， 系管理可以改善公司的外部形象，赢得社会对企 界定投资者关系管理 的概念及其构成 ，从投资者 业的信任 ，提高投资者和大众对公司的估值 ，从而 感知的角度开发投 资者关系管理的测量量表 ，并 吸引更多的投资者投资，筹集到更多的发展资金。 对其进行实证检验 ，从而完善现有的投资者关系 同时，良好的投资者关系管理可以增强公司信誉 管理 的研究。 与竞争力，随着公司影响力的扩大 ，金融机构对公 司的信任度提高 ，公司获得信贷的难度系数大大 一 、 投资者关系管理的概念界定 减少，融资成本也大大降低。另外 ，投资者关系管 及维度构成 理对企业 内部的治理结构和财务绩效的影响作用 也显而易见。通过 良好的投资者关系管理能够促 1．投资者关系管理的概念界定 进股东结构 、董事会人员结构趋于合理 ，利于促进 随着资本市场趋于完善，对投资者关系的讨 监事会独立性的形成与巩固，进而出现董事会对 论也愈加广泛和深入。美 国投 资者关 系协会 经理层有效监督 的良好