企业并购过程中地财务风险管理.pdfVIP

论文摘要 企业并购逐渐成为中国经济的主流观念和工具，但是，纵观中国与西方的并 购历史，可以发现企业并购的成功率都很低，这其中对并购财务风险管理不当是 企业并购失败的一个重要原因。本文主要对企业并购过程中的财务风险与管理加 以研究，以期对理论研究与实践应用有所裨益。本文的研究成果分为三部分：第 一，主要介绍企业并购财务风险管理的基本理论，通过对国内外文献的研究，认 为企业并购财务风险是各种并购风险在价值量上的综合反应，主要包括目标企业 定价风险、并购融资风险和支付风险；第二，重点研究了并购过程中各种财务风 险及其管理措施，其主要的研究成果体现为本文的贡献点，将在最后一段阐述； 第三，以国美电器并购永乐案为例，来说明并购财务风险管理在实践中的应用。 案例研究表明国美在并购案例中对各种财务风险进行了较好的管理，但是还存在 一些不足之处需要改进。 本文的主要贡献点：(1)为并购定价风险管理方法引入了确定并购价格区间 和选择合适的并购时机两种措施，更加注重企业并购实际操作技巧层面；(2)对 并购融资风险强调了并购融资安排问题，在融资风险管理措施方面则提出了拓展 融资渠道的要求，有益于企业并购后日常运营的管理，也增强了论文的实用价值； (3)对于并购支付风险管理考虑了不同支付方式风险分布情况的影响，有利于在 制定支付决策时更加全面的分析收益与风险；(4)系统的研究了国美并购永乐案 中财务风险管理措施，提出了关注融资与支付成本和大股东控股地位的改进意见。 关键词：并购；财务风险；风险管理 Abstract themainstreamof and has become Mergeracquisition(Abbr．MA1gradually China’Seconomic and the ofMAin tools．However,throughouthistory concepts ChinaandWestem．itcanbefoundthatthesuccessrateofMAwas low,an very reasonforthisisthefailureof financialrisksinMA．Inthis important managing researchthefinancialrisksin ordertobebenefitforthetheoretical paper,we MA，in and studypracticalapplication． Therearethree inthe first，we thebasic offinancial parts paper：At study theory literatureofthis thinkthatthe risk in the reviewing topic，we managementMA，by in financialrisksinMAisthe ofvariousrisksinMAthe comprehensiveresponse canbe intothree