有色金属行业 2008 年第二季度投资策略.pdfVIP

行业研究·投资策略 有色金属行业 价值凸现，买入正当时 ――有色金属行业 2008 年第二季度投资策略―― 2008 年 4 月5 日 强于大市 市场表现 投资摘要： 1、 在去年年末和今年年初的策略报告中，我们强调了有色金属价 格将要出现的分化趋势。市场的走势基本证实了我们的判断。 虽然市场出现大幅波动，但是不同金属的供需基本面仍然是制 约金属价格走势的主要因素。 2、 我们依然维持前期的判断，锡、铅、铝、铜等金属价格因供应 紧张仍然保持较高的价格水平甚至创出新高，而锌、镍等金属 的价格在完成价格重置之后将保持低位震荡。 行业首选股票 3、 有色金属行业整体的估值水平已由年初的 42 倍左右，回落至 24 倍左右，从 A 股市场相对的比较来看，有色金属行业的市 股票代码 股票简称 投资评级 000878 云南铜业 强烈买入 盈率也仅仅高于钢铁、煤炭等行业，具有较大的投资价值。 000831 关铝股份 强烈买入 4、 国内稀土行业整合加速，包钢稀土（600111）将是最大的受益 600111 包钢稀土 强烈买入 者，同时经营策略的改变，也将进一步提升公司的盈利能力； 云南铜业（000878）年内可能实施二次增发，注入更多的矿山 相关研究 资产，提升公司的毛利率，同时公司极有可能成为中铝公司铜 2008/3/11 有色金属行业：金属价格持续分化，并购 资产的运作整合平台；关铝股份（000831）环保改造扩产正在 整合成亮点 2007/12/5 价格分化不可避免，并购大戏渐入高 进行中，电厂的收购也将大幅降低公司的营运成本，五矿入主 潮-有色金属行业 2008 年投资策略 之后的资产运作也同样值得期待。 5、 2008 年，外延式的增长将是有色金属行业最显著的特征。鉴 于企业的产品价格在上涨、同时股价进入价值区域，我们维持 研究员 对有色金属行业“强于大市”的评级。 兰可 0103302 lk@ 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，报告中所引用信息均来自市场公开资料，我公司对所引用信息的准确 性和完整性不作任何保证。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司 提供投资银行业务服务。本报告未经许可不得翻版、复制、刊登、发表或引用。 有色金属行业 2008 年第二季度投资策略