员工持股计划在我国发展制约因素分析.pdfVIP

!#年 $!月 西南科技大学学报（哲学社会科学 版 ） %’(!# 第 !$卷)第 #期 *+,-./0+12+,345637.89-683:+12’8.’/.;’4.+0+=:+0(!$?+(# 员工持股计划在我 国发展 的制约 因素分析 万)福 （西南科技大学管理学 院)四川绵阳)B!$$） 【摘要】分析 了员工持股计划在西方产生的背景及其理论基础 ，剖析 了员工持股计划在我 国发展 的 种种制约因素，指 出在现实条件下，完善我 国员工持股计划的对策 。 关键词 ：员工持股计划)代理成本)信托基金 中图分类号 ：C#!$(@B))文献标识码：D))文章编号：$BE!A#FB（!#）#AGEAB !#$%’()*+,-,*.’/*’(0#/*(.()1234’35.6(5*.%H7,8,$(9:,* I/.C, （2+,345637.89-683:+12’8.’/.;’4.+0+=:，J8/.:/.=B!$$，28’4,/.，K48./） !;*.#/*：D-+,68.=L/’M=-+,.;/.;34+-38’/0L/6/-/./0:N;+1O2PQ8.34563-.，/.;/00M8.;6 -63-8’3;1/’3+-663,;8;+1O2PQ8.K48./，R+8.38.=+,36/3861/’3+-:S/6,-S.36+1O2PQ8.R-6.3 K48./( ,%=(.：O2PQ；98’=-.3’+63；3-,631,.; 一、员工持股计划制度的产生 员工持股计划（OSR0+:23+’MP5.-648RQ0/.简称 O2PQ）最早是美 国经济学家和律师路 易斯(凯尔索 （T+,86(U06+）提出的。他的理论认为人具有通过劳动和资本获得收入 的基本权利（T+,86(U06+，$GVF）。据 此，凯尔索及其追 随者设计了一套能使企业每个职工 既获得劳动收入又能获得资本收入的计划。其基本内 容是 ：在企业 内部或外部设立专门机构（员工持股会或员工持股信托基金），这种机构通过借贷方式形成购 股资金，然后帮助职工购买并取得本企业的股票 ，进而使本企业员工从 中分得一定比例、一定数额 的股票红 利，同时也通过员工持股制度调动员工参与企业经营 的积极性 ，和形成对企业经营者的有效约束 。员工持股 制度从二十世纪 V年代 中期开始 ，在西方 国家特别是美 国和 日本普遍推行 ，成为企业 中一个重要的制度 。 从 $GEV年到 $GF#年美 国 O2PQ由 $家增长到 B家 ，平均每 年增长 !!W。到 $GG$年全 美 已经有 $$家公司实行 了 O2PQ，约有 $$万雇员变成了公司的持股人 。日本 的员工持股在各类公司 中也非常 普遍 ，$GFG年 日本 !@$家上市公司中，有 $FFE家实行 了职工持股制度，占G!(#W，参加员工持股 的员工人 数 占职工 的#V(#W。 路易斯(凯尔索认为现代公司制度一味强调资本 的控制作用，公司的经营利润完全为资本所拥有 。随着 人力资源在公司中作用 的日益显现，员工持股计划的建立有利于增进公司的经营效率 。国内研 究 O2PQ的 学者（苑鹏 ，$GGB；杨杜，!；詹凌蔚，$GGG；赵立新，!）。他们的主要观 点是 ：（$）认为通过鼓励员工购买 企业 的股份，可以有效通过剩余索取权 的内化，有利于消灭面 向社会公众 的股份公司异化 的现象 ，从而为员 工提供较强的动力 ，提高企业员工内在化的激励机制 。（!）认为员工持股是解决公司所有权与控制权分离 的一种有效的 法 。通过员工持股由企业员工普遍享有企业 的剩余索取权，提高企业员工之间、员工与经营 者之 间的监督 ，有利于 降低企业监督成本。（@）认为员工持股有利于企业人力资本与物质资本的结合，更有 效的利用企业 的人力资源。（#）认为员工持股有利于提高员工 的参与管理精神。（V）认为员工持股有利于 )收稿 日期：!@A$!A@收稿 0/西南科技大学学报（哲学社会科学版 ） 第 %卷